Het leven van een fondsmanager

Wat doen professionele beleggers zo op een dag? Zitten ze de hele tijd naar koersschermen te kijken, bezoeken ze vaak klanten, handelen ze veel of weinig of lezen ze vooral veel? Wat doen ze eigenlijk om de concurrentie – en mogelijk ook de markt – proberen voor te blijven?

Matt Siddle, fondsmanager van het Fidelity European Growth Fund en het European Larger Companies Fund hield voor ons een dagboek bij. Siddle legt uit dat hij om bovenop zijn portefeuille te kunnen zitten, zijn tijd efficiënt moet indelen en zich bij voorkeur niet laat afleiden door allerlei ruis.

Hij probeert om zo goed en zoveel mogelijk gebruik te maken van de voordelen van werken bij een huis dat de nadruk legt op actief beleggen en het researchproces dat daarbij hoort. Zeker is dat fondsmanagers nog lange dagen maken.

7 uur: Onderweg naar kantoor

Tijdens de treinreis naar mijn kantoor in Londen lees ik alvast de dagelijkse rapporten van onze eigen analisten en die van andere huizen. Onze eigen research staat allemaal in een speciale database en dat laad ik inlopen op mijn iPad voordat ik van kantoor ga. ’s Morgens lees ik me dan in over bedrijven waarin ink met een fonds beleg en als ik iets interessants lees, vraag ik een analist meteen of hij of zij dat later die dag op kantoor misschien kan toelichten. Als ik aankom op het station, loop ik verder langs de Thames naar kantoor. Zo kan ik de informatie uit de rapporten nog even rustig overdenken en een plan maken van wat ik moet doen die dag.

7.45 uur: Aankomst op kantoor, bedrijven doornemen

Bij aankomst op kantoor refresh ik de data op mijn pc. Ik heb speciale programma’s waarmee ik de ondernemingen volg waarin ik beleg. Deze software helpt me om die bedrijven te identificeren die voldoen aan mijn eisen op het gebied van kwaliteit en waardering. De software houdt koersdata bij, maar ook data uit onze eigen analyses en data van derden. Omdat de markten erg volatiel zijn tegenwoordig, loop ik ons beleggingsuniversum regelmatig door op zoek naar interessante Europese aandelen.

9 uur: Bedrijfsbezoeken voorbereiden

Ik heb vandaag een afspraak met een onderneming waarin ik beleg en met een bedrijf waarin ik misschien wil beleggen. De analisten hebben me alvast hun nieuwste research over deze bedrijven opgestuurd en dat ga ik bekijken.

11 uur: Bedrijfsbezoek nieuw beleggingsidee

Praten met ondernemingen maakt een belangrijk deel uit van mijn due dilligence-proces. Dit bedrijf oogt interessant. Het is een kwaliteitsbedrijf met een wat lage waardering als gevolg van zorgen over de mate waarin deze onderneming de concurrentie kan bijhouden. Voordat ik instap wil ik van het management weten wat zij eraan gaan doen om weer concurrerender te worden om de positie en kwaliteit van de onderneming te waarborgen. Na dit gesprek zal ik regelmatig controleren of ze vorderingen maken en wat concurrenten en klanten zeggen over de markt en deze onderneming. Ik kijk dan ook naar data uit de sector. Dit betekent een hoop werk, praten en lezen, voor dit bedrijf, maar het lijkt een interessante kans om in te stappen. Normaal gesproken neem ik een positie van niet groter dan 0,5% in een nieuwe onderneming. Dat percentage kan ik laten oplopen als ik meer begin te geloven in een onderneming en het management zijn afspraken nakomt.

12.30 uur: Lunchmeeting over sectoren

Twee keer in de week lunch ik met analisten. Zijn praten me bij over de belangrijkste trends in hun sector en vertellen in detail over individuele aandelen.

14 uur: Gesprek met een analist

De analist die de mediasector volgt heeft een nieuw rapport geschreven over een van de bedrijven waarin ik beleg. Een van de voordelen van ons analistenrotatiemodel – waarbij analisten elke twee tot drie jaar een nieuwe sector krijgen – is dat dit verse blikken en nieuwe ideeën op een sector oplevert. Deze analist heeft recent een bezoek gebracht aan de Chinese vestiging van deze onderneming en heeft een voorzichtiger standpunt over het aandeel dan ik. Ik ben het met zijn analyse eens, maar weet ook dat de Chinese vestiging maar een klein deel uitmaakt van deze onderneming en dat het aandeel aantrekkelijk blijft.

15 uur: Bedrijfsbezoek Smith & Nephew, een van mijn top-10-posities

Smith & Nephew is een kwalitatief hoog bedrijf dat medische apparaten maakt en ze zijn momenteel aantrekkelijk gewaardeerd. We hebben het gehad over een onderzoek onder Amerikaanse ziekenhuizen. Dit leverde positieve interesse op voor de orthopedische producten van S&N. Het bedrijfsmodel van S&N legt minder nadruk op de traditionele, weinig groeiende orthopedische divisie, maar via overnames en organische groei meet op wondmanagement en sportmedicijnen. Het gesprek met het management bevestigde dat de onderneming goed op weg is in dit transitieproces. Ik blijf positief over het aandeel.

18 uur: Naar huis

Voordat ik vertrek laad ik nog wat nieuwe research op mijn iPad om dat onderweg naar huis nog even door te nemen.