Waar te beleggen: VS of Europa? Je moet kiezen: beleggen Europa of de VS? Bij Standard Life hebben ze toch 'n beetje moeite met die zelf gekozen vraag. 1 oktober 2014 10:30 • Door Peter van Kleef De VS of Europa? Om die vraag draaide het tijdens het persevent van de Schotse vermogensbeheerder Standard Life Investments (SLI) eind vorige week in Edinburgh. Misschien niet de vraag die de beleggingsprofessional zich als eerste stelt bij het inrichten of tweaken van een portefeuille, maar je kunt het de Schotten niet helemaal kwalijk nemen. Schotland, en de rest van Groot Brittannië, was vorige week in de ban van de Ryder Cup, de tweejaarlijkse golfoorlog tussen de VS en Europa op vredig, kortgewiekt groen gras. Aandelenexperts, economen, strategen en vastgoedbeleggers, ze bogen zich over die vraag: waar moet je als belegger je stapeltjes bankbiljetten naar toe schuiven? De Amerikaanse of de Europese markt? En, eerlijk is eerlijk, ze konden moeilijk kiezen, die Schotten. En ook daarvoor was een legitiem excuus aanwezig, aangezien het persevent een week na het Schotse onafhankelijkheidsreferendum plaatsvond. Het wordt een keer teveel, al die keuzes. Op macro-niveau kwamen Andrew Milligan en Francis Hudson in elk geval niet tot een heldere keuze voor één van de twee continenten. De Amerikaanse economie groeit, waar Europa zichzelf nog altijd uit een recessie moet trekken. Ja, Ierland groeit met 7%, "maar 7% van niks is niets". Maar in de VS loopt QE op z'n einde, waar Europa nog echt moet beginnen. Het enige waar de twee strategen het over eens waren, is dat Europa een jaar of drie achterloopt op de VS, zowel qua bedrijfswinsten als in monetair beleid, hervormingen en regulering van de financiële sector. PickenVan het troebele macro-plaatje werd als nel afgedaald richting de werkvloer, het echte stockpicken. Maar, zet een US Equity-fondsbeheerder en een European Equity-fondsbeheerder naast elkaar en - u raadt het al - ze vliegen elkaar niet in de haren, maar weten beiden (ieder op zijn eigen continent) prachtige stockpicks te vinden. En daar komt nog bij dat in deze snel globaliserende wereld de meeste bedrijven niet meer 'puur Amerikaans' of 'zuiver Europees' zijn. Door naar Anne Breen (foto) dan, die de vastgoedfondsen van SLI onder haar hoede heeft. Amerikaans vastgoed heeft wat beter gerendeerd de afgelopen tien jaar, maar daar staat wel een fors hogere standaarddeviatie tegenover. En in Europa ziet Breen nieuwe kansen. Opvallend genoeg noemt zij Amsterdam als één van de steden waar ze sinds kort kansen ziet, in commercieel onroerend goed. "Vraag en aanbod-verhouding is goed, de yield aantrekkelijk en de risico's beperkt." Dat voordeel heeft Europa in alle assets dan weer wel, ten opzichte van de VS: meer landen, meer smaken, meer divergentie, meer kansen. Misschien wel daarom wonnen de Europese golfers (Spanjaarden, Fransen, Britten) de Ryder Cup dit jaar. En wie langs de strak kortgewiekte greens van Gleneagles stond, kon zich in elk geval nauwelijks voorstellen dat het gras in de VS écht groener is. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.