De koek in de VS is nog niet op Kan het nog hoger, of zijn de Amerikaanse aandelenmarkten over hun piek heen? Vijf argumenten voor opwaarts potentieel. 4 oktober 2013 09:30 • Door IEXProfs Redactie Kan het nog hoger, of zijn de Amerikaanse aandelenmarkten over hun piek heen? Na vier jaar van stijgende koersen nemen de zorgen over het opwaarts potentieel toe. Maar Joanna Shatney, hoofd Amerikaanse large caps bij Schroders, zet haar argumenten op een rij waarom ze denkt dat de koek in de VS nog niet op is. Op korte termijn zijn weliswaar wat hindernissen te nemen, maar die kunnen een voordelig instapmoment opleveren. De recordstand van de S&P500 wordt gesteund door hoge bedrijfswinsten – de fundamentals geven steun aan opwaarts potentieel. De bedrijfsfundamentals zijn de echte drivers van de stijgende aandelenmarkten. Veel mensen denken dat de bullmarkt enkel te danken is aan de gulheid van de Fed. Zij vergeten dat het winstniveau in de VS ook tot recordhoogte is gestegen. De koers/winst-verhouding is wel gestegen, maar noteert niet extreem hoog, zeker niet vergeleken met andere assets. Van de Fed hebben we niets te vrezen. De eerste anderhalf jaar hebben we niets te duchten van de Fed. Shatney wijst op de matige groei van het bbp, de veel te hoge werkloosheid en de lage inflatie. Het monetair beleid blijft zo ruim tot de economische groei boven de 3% uitstijgt. Juist deze omstandigheden maken de marktomstandigheden tot een paradijs voor beleggers. Beleggers bewegen meer richting aandelen in hun zoektocht naar reëel rendement. De afgelopen tijd legde Schroders vooral de nadruk op de relatief voordelige k/w-verhouding van aandelen ten opzichte van obligaties. Nu verschuift de aandacht naar een ander punt van waardering in de aandelenmarkt, het rendement op de vrije kasstroom. Amerikaanse bedrijven beschikken over een gezonde kasstroom en zitten ook nog eens op een berg cash. De druk zal oplopen om iets met dit kasgeld te gaan doen; op diverse manieren kan het aandeelhoudersrendement toenemen. Cyclische drivers, zoals de huizenmarkt en kapitaalbestedingen, zorgen voor wind in de rug. De Amerikaanse huizenmarkt geeft de economie wind in de zeilen. Fundamentals zorgen voor winstgroei en aandelen in de huizensector herstellen sterk. De meeste zorgen heeft Shatney nog over de kapitaalbestedingen. Het bedrijfsmanagement is voorzichtig met het aanwenden van de bergen cash. Schroders heeft goede hoop dat daar verandering in komt. Lichtpuntje is dat de intentie van Amerikaanse bedrijven om hun uitgavenpatroon te verhogen ten positieve zijn gekeerd. Analisten hebben te weinig oog voor bepaalde groeifactoren. Shatney wijst hierbij op innovatie, concurrentievoordelen en demografische factoren. Amerikaanse bedrijven in de gezondheidszorg en technologie spelen een hoofdrol in de wereldmarkt. Daarnaast heeft de VS een concurrentievoordeel op het gebied van energiekosten en productieflexibiliteit. Ook de demografie ontwikkelt zich positief vergeleken met andere ontwikkelde markten. Immigratie vult een lager geboortecijfer aan. Daarnaast is de vergrijzing een positieve factor voor de gezondheidssector. Met deze ‘schijf van vijf’ is er voldoende gezonde voeding voor Amerikaanse aandelen om hun opmars voor te zetten, meent Schroders. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.