Spaarvarken vertoont gebreken Het risico van een defensieve obligatieportefeuille lijkt inmiddels lager dan dat van een 'veilige' spaarrekening. 24 april 2013 11:45 • Door Sandor Steverink In de volksmond maakt men vaak een onderscheid tussen sparen en beleggen. Maar eigenlijk is sparen natuurlijk ook een vorm van beleggen. Dat ook aan sparen risico’s verbonden zijn, begint inmiddels langzaam door te dringen tot de spaarders. Dat groeiende risicobesef is mede te danken aan Cyprus, waar spaarsaldo’s boven de 100.000 euro voor een flink deel werden afgeroomd in het reddingsplan voor de Cypriotische banken. In Nederland drukte de redding van SNS spaarders eerder al met de neus op de feiten, maar toen ontsprongen ze de dans nog. De vraag is nu: lonen de risico’s van sparen nog wel? Een gemiddelde spaarrekening biedt nu rond de 1,5% rente en is daarmee onder het niveau van de tienjarige Nederlandse staatsobligatierente gekomen. Voor spaarders betekent dit dat zij voor de afweging komen te staan of zij niet beter kunnen kiezen voor een defensieve obligatieportefeuille. Het risico daarvan lijkt inmiddels lager dan het ooit zo veilig geachte spaargeld, zeker bij spaarsaldo’s boven de grens van het depositogarantiestelsel. Het zoeken naar een goede risico-rendementsverhouding op de obligatiemarkt vraagt echter om een wijde blik, die verder gaat dan de gebaande paden. Vermijd denken in hokjes Wie nu gaat beleggen in vastrentende waarden, moet niet over een hokjesgeest beschikken. Helaas bestaan er nog veel traditionele vastrentende hokjes. Zo denken velen nog steeds dat het stempel investment grade of een herkomst uit een westers land, garant staat voor veiligheid. Aan de andere kant worden highyieldobligaties en emerging market debt nog veelvuldig beschouwd als gevaarlijk. Dit hokjesdenken is niet verstandig, want binnen ieder segment zijn uiteenlopende gradaties en nuances qua risico en rendement te vinden. Binnen onze vastrentende portefeuilles worden wij steeds creatiever in onze zoektocht naar goed renderende beleggingen. We vinden die steeds vaker verder van huis of in andere instrumenten. Zo hebben we recent een positie genomen in Poolse bedrijfsobligaties, omdat bedrijfsobligaties uit Europese kernlanden erg duur zijn geworden. En gezien de armzalige risico-rendementsverhoudingen van staatsobligaties uit triple A-landen, zoeken we meer naar kansen in landen en bedrijven met lagere ratings en betere vergoedingen. Het beleggen in dit soort segmenten vraagt om veel expertise en een brede spreiding. Wie dat in het achterhoofd houdt, lijkt met beleggen een betere toekomst tegemoet te gaan dan met sparen. Sandor Steverink is hoofd van het renteteam bij Deltalloyd Asset Management. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.