Invloed van rente op aandelen wordt zwaar overdreven

De Wall Street Journal had eerder deze week een opiniestuk met de titel Do Interest Rates Matter Anymore?, ofwel hebben rentetarieven nog de invloed die ze vroeger hadden?

De feiten spreken de laatste jaren eerder tegen een grote invloed van de rente, schrijft de WSJ.

De Fed heeft de rente immers in een mum van tijd verhoogd van 0% naar 5,25%-5,5%. De verwachting was dat dit de economie zou afremmen, misschien zelfs een recessie zou veroorzaken. Maar vooralsnog valt daar niks van te merken. De Amerikaanse economie groeit momenteel met bijna 3% op jaarbasis, de werkloosheid was zelden zo lang zo laag en de bedrijfswinsten liggen op recordniveau.

Kredietcrisis

Axios had een paar weken geleden een verhaal met dezelfde strekking. De financiële website ging alleen nog een stap verder. Volgens Axios wordt de invloed van de rente al zeker sinds 2009 overschat. 

In de periode na de kredietcrisis van 2009 tot 2015 – toen de rente werd verlaagd tot 0% - zaten analisten er namelijk ook telkens naast met hun voorspellingen. Ze waren veel te optimistisch over het effect van een negatieve reële rente op de groei.

40% groei terwijl de rente stijgt

De cijfers spreken boekdelen. Axios heeft uitgerekend dat het Amerikaanse bruto nationaal product in de 14 kwartalen sinds de recessie van 2020 is gegroeid met 8 biljoen dollar, ofwel 40%.

Ter vergelijk, de 14 kwartalen na de recessie van 2009 leverden een bbp-groei op van een magere 2 biljoen dollar, ofwel 14%. 

Les voor beleggers

Voor beleggers is dat belangrijk om te onthouden. Er wordt bij de outlook voor aandelen en obligaties vaak veel waarde gehecht aan het monetaire beleid van centrale banken. Renteverlagingen worden over het algemeen positief uitgelegd door analisten. 

Maar de laastste jaren was dat advies contraproductief, want terwijl de rente steeg en het bbp steeg, stegen ook de bedrijfswinsten en de beurskoersen.