Chris Iggo van AXA IM koopt de dip De Amerikaanse economie is sterk en de inflatie daalt. Alles duidt op een zachte landing. Dat kan niet anders dan goed zijn voor aandelen en bedrijfsobligaties. 20 maart 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Eerst was er voorzichtige hoop, nu is het zo goed als zeker: de economie is bezig aan een zachte landing met een blijvend positieve economische groei bij een dalende inflatie. Volgens Chris Iggo, voorzitter van het AXA IM Investment Institute is de kans op een recessie heel klein, tenminste tot aan de Amerikaanse verkiezingen in de herfst. Dat is goed nieuws voor de markten, en dan met name voor investment grade obligaties, high-beta credits en groeiaandelen. Chris Iggo Dat het de eurozone en China minder voor de wind gaat, is niet zo erg. “Alles draait om de VS”, zegt Iggo. "Zolang het scenario van een zachte landing in de VS standhoudt, verwacht ik dat beleggers elke terugval in risicovolle activa zullen aangrijpen om bij te kopen. Verder ga ik ervan uit dat het positieve sentiment breder gedragen zal worden. Zelfs voor Britse aandelen kan het sentiment draaien. Ik zie in ieder geval geen enkele aanwijzing voor irrational excuberance.” Investment grade De investment grade obligaties hebben in de eerste twee maanden van dit jaar een kleine pauze ingelast na de sterke rally eind vorig jaar. Maar Iggo ziet het sentiment sinds eind februari weer beter worden. Daar is ook alle reden voor. In de VS kan er ongeveer een half procent rente per maand worden opgestreken voor investment grade obligaties die bij een zachte landing zo veilig als een huis zijn. Als de Fed de rente verlaagt, krijgen de rendementen nog een extra boost. High-beta credits Voor obligaties met lagere ratings ziet Iggo het ook zonnig in. Er zijn weliswaar hogere risico's, maar daar staan hoge spreads tegenover, die zorgen voor een potentieel rendement dat nog een stuk hoger is dan bij investment grade . De voorkeur gaat uit naar credits met korte looptijden die sterk gebonden zijn aan de geldmarktrente. Groeiaandelen Iggo heeft een voorkeur voor Amerikaanse groeiaandelen, ondanks de rally die ze al achter de rug hebben. De relatief hoge waarderingen zijn in zijn ogen terecht vanwege de prestaties van met name de Amerikaanse IT-sector, die kan bogen op een gemiddelde winstmarge van 24% tegenover “slechts” 12% voor de S&P 500. Daar komt bij dat deze aandelen nauwelijks last hebben van de hogere rente. Iggo: "In de ICT- en communicatietechnologiesector zitten bedrijven met weinig schulden. Ze vormen het centrum van een productrevolutie (AI) en kunnen bogen op een bovengemiddelde winstgroei en een aanzienlijke hoeveelheid cash op de balans.” Dat is een fijne mix, die alleen maar beter wordt als de Fed de rente verlaagt en het economisch vertrouwen toeneemt. Niks duurt eeuwig Het scenario van een zachte landing is zoals gezegd het meest logisch voor dit jaar. Maar ook aan dat scenario komt een einde. Dat is inherent aan de cyclische natuur van de economie. Dat doet echter niks af aan het positieve marktvooruitzicht voor de korte termijn. Van een marktbubbel zijn we volgens Iggo nog ver verwijderd. Daarvoor is het beleggerssentiment te terughoudend en wordt er te weinig gebruik gemaakt van een hefboomeffect. Wat niet valt te ontkennen, is dat de waardering van sommige segmenten richting kritische niveaus gaan. Iggo houdt de waarderingen van zowel aandelen als obligaties dan ook scherp in de gaten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 12:30 Europese beleggers in de ban van Trump en de korte termijn Europese beleggers zijn het jaar begonnen met duidelijke voorkeuren, zo blijkt uit de Europese ETF-handel van afgelopen maand.
Assetallocatie 12 feb "Diversificatie is de enige free lunch op de beurs" Honderd jaar beursgeschiedenis biedt beleggers een berg aan informatie. Financieel blogger Larry Swedroe trekt negen belangrijke conclusies waar belegger hun voordeel mee kunnen doen.
Assetallocatie 11 feb Tijd om wat winst te nemen op Amerikaanse aandelen Van Lanschot Kempen verkoopt een deel van de Amerikaanse aandelenpositie. Beleggingsstrateeg Joost van Leenders legt uit waarom.
Assetallocatie 11 feb Kijk, daar zwemmen zes grijze zwanen Grijze zwanen staan voor gebeurtenissen die weliswaar voorstelbaar zijn, maar waarschijnlijk niet optreden. State Street Global Advisors schetst zes grijze zwanen die de markten flink kunnen bewegen: omlaag (3x) en omhoog (3x).
Obligaties 21 jan Obligatiebelegger Pimco is positief over ... obligaties Minder immigratie en hogere importheffingen zullen de groei van de Amerikaanse economie afremmen, terwijl Europa verder achterop dreigt te raken. In deze context bieden obligaties aantrekkelijke rendementen en zullen ze in 2025 een cruciale rol spelen in beleggingsportefeuilles.
Opinie 21 jan Aanhouden cash is zelden een goed idee Cash is king? Daar denken ze bij JP Morgan AM toch wel anders over.