India transformeert in hoog tempo Fondsbeheerders van Capital Group zijn dolenthousiast teruggekeerd van een werkbezoek aan India. De vele economische hervormingen in combinatie met forse infrastructuurinvesteringen en een stabiele politiek hebben het land sterk veranderd. De jonge bevolking zorgt voor extra groeipotentieel, net zoals de geopolitieke strijd tussen China en de VS. 27 september 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie De Indiase premier Narendra Modi was de afgelopen maanden opvallend vaak in het nieuws als de nieuwe leider van de opkomende markten. Modi heeft ook veel om trots op te zijn. India stond lang in de schaduw van China, maar de laatste jaren is er sprake van een indrukwekkende inhaalslag, geholpen door een stabiele (hervormings)politiek en een stroom aan buitenlandse investeringen. Het maakt Capital Group zeer positief over de toekomst. De vermogensbeheerders Brad Freer, Shlok Melwani en Rahul Sadiwala zijn net terug van een werkbezoek. Zij denken dat India aan de vooravond staat van een periode met “secular growth”, ofwel groei die voor langere tijd structureel hoog zal blijven. Het IMF gaat uit van een jaarlijkse groei van 5-6%. De beurs - die de afgelopen 5 jaar met 80% opliep (de Nifty 50-index) - heeft zijn plafond waarschijnlijk nog niet bereikt, hoewel de waarderingen op dit moment wel aan de hoge kant lijken. Drie hoogtepunten Dat staat allemaal in het rapport dat de fondsbeheerders geschreven hebben na hun bezoek aan een paar steden, waaronder Mumbai (het oude Bombay). Er zijn drie factoren die er wat hun betreft uitsprongen in vergelijk tot andere emerging markets: India wordt steeds aantrekkelijker voor bedrijven die minder afhankelijk willen zijn van China als productielocatie India liep lange tijd achter in infrastructuur. Maar daar worden nu enorme stappen gezet De Indiase mediaanleeftijd bedraagt 29 jaar. Dat is 10 jaar jonger dan in China. India heeft zelfs een van de jongste bevolkingen ter wereld, wat een groot voordeel is als elders de vergrijzing toeslaat Grote belofte Enige voorzichtigheid is wel geboden. India is namelijk al decennia een grote belofte. Maar tot nu toe viel het toch vaak tegen. China heeft wat dat betreft beter gepresteerd. Hervormingen Modi Maar bij Capital Group houden ze de moed erin. Zij constateren dat een aantal hervormingen die Modi heeft doorgevoerd sinds 2014 steeds meer vruchten afwerpen. Zo is er het vrijwillige biometrische identificatiesysteem "Aadhaar" waardoor het makkelijker geworden is voor bedrijven om te zien of iemand kredietwaardig is of niet. Dat heeft de consumptieve bestedingen een boost gegeven Er is een nieuwe landelijk BTW-systeem dat efficiënter is als het oude web van belastingregels. De zwarte en grijze economie zijn daardoor teruggedrongen Een nieuw betalingssysteem heeft gezorgd voor een hoge groei van het aantal elektronische transacties en kredietopnames Infrastructuur Misschien wel het meest onder de indruk waren de fondsbeheerders van de infrastructuur (wegen, havens, bruggen, treinverbindingen, vliegvelden, kantoren en huizen). Daar heeft India lang geslapen, maar de laatste 10-20 jaar zijn er enorme vorderingen geboekt. De fondsbeheerders geven het voorbeeld van een autoreis die ze hebben gemaakt van Surat naar Mumbai. Dat had tien jaar geleden zeker 12 uur geduurd, nu duurde het 6 uur en was heel aangenaam met brede snelwegen en genoeg punten om te stoppen voor een goede maaltijd. "Mumbai is gewoon een moderne stad geworden" Mumbai (zie grote foto) was voor hun onherkenbaar veranderd. Het is gewoon een moderne stad geworden met alles erop en eraan, inclusief fatsoenlijke woningen voor armere delen van de bevolking (hoewel daar nog wel veel werk aan de winkel is). Beter bedrijfsklimaat De industrie en dienstensector zijn geholpen door een betere toegang tot de kredietmarkt, maar er is ook veel gedaan om de bureaucratie terug te dringen en - dat is weer de infrastructuur - er zijn goed uitgeruste bedrijfsterreinen bijgekomen met een betrouwbare energieverzorging (vroeger een probleem). Dat heeft geleid tot veel buitenlandse investeerders. Bedrijven als Apple, Daikin en Mitsubishi Electric hebben inmiddels grote productielocaties. Maar Indiase bedrijven profiteren ook. Zo zijn er talloze MKB'ers die vroeger alleen voor de regionale markt produceerden, terwijl ze dat nu landelijk doen en soms zelfs internationaal. "Bedrijven als Apple, Daikin en Mitsubishi Electric hebben inmiddels grote productielocaties" Beurs maakt inhaalslag Naast een betere kredietverlening is ook de aandelenmarkt bezig aan een inhaalslag. India ligt nog ver achter op China dat 29% van de MSCI Emerging Markets-index uitmaakt. India heeft een aandeel van slechts 14% en ligt daarmee achter Taiwan (16%). De marktwaarde is met ongeveer 1 biljoen dollar betrekkelijk laag in verhouding tot de omvang van de economie, maar er is wel veel groei. India heeft bijvoorbeeld een steeds groter small- en midcapsegment. De markt wordt dieper en breder, en daarmee beter belegbaar. Groeisectoren Een van de grootste groeimarkten blijft ongetwijfeld de woningbouw. Hier moet nog veel gebeuren de komende jaren. De verwachting is dat het aandeel van de bouw- en vastgoedsector in het bbp zal toenemen van 7% naar 15% in 2031. De banksector is een andere aantrekkelijke groeimarkt met relatief lage waarderingen op de beurs. Verder voeren de telecombedrijven Reliance Industries en Bharti Airtel de digitale transformatie aan. Energietransitie Reliance Industries speelt ook bij de energietransitie een hoofdrol. Indiase bedrijven proberen met China te concurreren in de hele energieketen, maar vooral bij de productie van groene waterstof. Tot nu toe zijn de bedrijven die hiervan profiteren naast Reliance, Larsen & Toubro en Tata Power. De energietransitie kan India op een aantal manieren helpen. Ten eerste is het land voor zijn energiebehoefte nu nog grotendeels afhankelijk van import van olie en gas. Meer groene energie maakt het land dus onafhankelijker. Ten tweede is waterstof een potentieel exportproduct. Hier liggen dus zeker kansen, maar het wordt wel een proces van jaren. Aldus Capital Group. Lees ook: Nieuw! Lucratief schuilen in Indiase obligaties De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.