Edin Mujagic is hoofdeconoom van OHV Vermogensbeheer en is gespecialiseerd in (de gevolgen van) het beleid van de centrale banken. Hij heeft verschillende boeken op zijn naam staan, waaronder "Geldmoord: hoe de centrale banken ons geld vernietigen" en "Boeiend en geboeid: een monetaire geschiedenis van Nederland sinds 1814/1816". Hij studeerde monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg.

Column

Oktober is géén nare beursmaand!

Emotie uit, ratio aan beleggers. Uit onderzoek blijkt dat oktober geen dramabeursmaand is, maar vaker een opmaat vormt voor herstel, zo schrijft Edin Mujagic.

Niet een paraplu binnenshuis openen. Geen spiegels breken. Niet onder een ladder lopen; dat brengt ongeluk. Zomaar enkele voorbeelden van bijgeloof.

Ook op de financiële markten zijn er voorbeelden van bijgeloof. Neem de maand oktober bijvoorbeeld. De overtuiging dat aandelenkoersen in oktober dalen, is op de markten zo hardnekkig dat er zelfs een term voor bestaat, het oktobereffect.

De maand oktober heeft dit imago omdat enkele van de meest verschrikkelijke koersdalingen ooit, zoals in 1929 en 1987, in oktober waren.

Geen bewijs

Maar er is geen statistisch bewijs dat oktober een nare maand is voor beleggers. Sterker, gegevens die 100 jaar teruggaan, laten zien dat de koersen in september vaker lager eindigden dan in oktober. Cijfers laten zien dat oktober vaak juist een maand is waarin een bearmarkt eindigt.

Dat oktober tevens een maand is waarin de volatiliteit hoog is, onderstreept dat; vaak is hoge volatiliteit kenmerkend voor de afsluiting van een turbulente periode.

Zo bezien kunnen we stellen dat oktober een prima maand lijkt om in te stappen. Echter, ondanks de harde cijfers, wint emotie het doorgaans van de ratio. En dát kan voordelig uitpakken voor beleggers die emotie uitschakelen en op ratio varen.

Erg onwaarschijnlijk

Over ratio en rationeel nadenken gesproken: het kan u niet ontgaan zijn dat de inflatie almaar blijft stijgen. Het zal er nog om spannen of de geldontwaarding dit jaar onder de 20% zal blijven!

Maar een nuchtere blik op de inflatie, leert dat inflatie in 2023 net zo spectaculair kan dalen als het dit jaar is gestegen. Een groot deel van de zeer hoge inflatie in 2022 komt uit de energie- en grondstoffenhoek.

Om een net zo sterk opwaarts effect op de inflatie te krijgen, zouden verschillende grondstoffen in prijs moeten verdubbelen en zou de olieprijs met zo’n 150% moeten klimmen. Dat lijkt onwaarschijnlijk. 

Verstandige taal

Meer in het algemeen is de kans toegenomen dat het met de inflatie op middellange termijn mee zal vallen. Een belangrijke reden daarvoor is dat er eindelijk verstandige taal te horen is van centrale bankiers.

Overigens, als ik het heb over inflatie die op middellange termijn mee lijkt te vallen, dan heb ik het over tussen 2 en 4 á 5% inflatie per jaar de komende jaren. Hoger dan we gewend zijn, maar aanmerkelijk lager dan in 2022.

En belangrijk, geen percentages waar de financiële markten nerveus van worden. Voor mij is oktober overigens ook een bijzondere maand.

Wat een ramp

Natuurlijk, omdat ik jarig ben deze maand, maar óók omdat oktober traditioneel de Maand van de Geschiedenis is. En u weet ondertussen dat ik een grote liefhebber ben van historie.

De 2022-editie van de Maand van de Geschiedenis heeft als motto ‘Ontdek gisteren, begrijp vandaag’ en als thema ‘Wat een ramp!’

Volgens het organiserend comité slaat dat niet alleen op het feit dat rampen van alle tijden zijn, en 2022 is daar helaas een uitstekend voorbeeld van, maar ook dat niet vergeten mag worden dat rampen laten zien hoe veerkrachtig en weerbaar wij - de samenleving en de economie - zijn.

Van beer naar stier

Het verleden leert ons dat juist in tijden van rampen, de mensheid boven zichzelf uitstijgt. Dat is precies wat ik met mijn boek ‘Keerpunt 1971’ gepoogd heb te bereiken (heden begrijpen door het verleden te kennen), te laten zien dat de gevolgen van het besluit genomen door Nixon in 1971, te omschrijven zijn als een ramp én onderbouwd te betogen dat tijden van crises kraamkamers zijn van vooruitgang en innovatie, groten sprongen voorwaarts voor de mensheid.

En in de herhaling, omdat het belangrijk is: oktober is dus niet een zwarte maand voor de beurs maar juist een maand waarin de beer op de beurs muteerde in een stier. Emotie uit, ratio aan, beleggers!


Edin Mujagic is hoofdeconoom van OHV Vermogensbeheer en is gespecialiseerd in (de gevolgen van) het beleid van de centrale banken. Hij heeft verschillende boeken op zijn naam staan, waaronder "Geldmoord: hoe de centrale banken ons geld vernietigen" en "Boeiend en geboeid: een monetaire geschiedenis van Nederland sinds 1814/1816". Hij studeerde monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg. Hij schrijft op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Assetallocatie