Wanneer wordt opkomend China volwassen? Het is een kwestie van tijd, totdat China toetreedt tot de volwassen markten. Wat betekent dit? Ook belangrijk: hoe gaat het verder met de Chinese aandelenbeurzen? In een recent webinar van Alpha Research en IEXProfs werd gezocht naar antwoorden. 21 april 2022 09:00 • Door Rob Stallinga Dinsdag 12 april organiseerde Alpha Research in samenwerking met IEXProfs het webinar, getiteld: When will China be a developed market? China and Emerging Markets: 2022 new perspectives. Vanuit de studio van Stark Narrative in Amsterdam gingen Eelco Ubbels van Alpha Research en co-host Renco van Schie van Valuedge in gesprek met Xiaolin Chen, hoofd Internationaal bij KraneShares, en met Simon Melluish, portfoliomanager van het Emerging Markets Team van GuardCap Asset Management. Het Chinese KraneShares richt zich met een rijk assortiment van indexbeleggingen (ETF's) puur op de Chinese markt. Het Britse aandelenhuis GuardCap belegt breder en kiest juist voor een actieve benadering. Alle fondsen van GuardCap zijn geconcentreerde portefeuilles voor de institutionele markt. Twee belangrijke Chinese vragen vroegen tijdens het webinar om een antwoord. 1. Waarom is het belangrijk dat China toetreedt tot de volwassen markten? Renco van Schie: “Chinese aandelen zitten nu met slechts 3% in de MSCI World maar Chinese obligaties hebben een gewicht van 6%. Mochten Chinese aandelen tot de volwassen markten behoren, dan zal het Chinese gewicht in de MSCI World flink toenemen." Simon Melluish: “Belangrijk is vooral dat beleggers het idee hebben dat de Chinese regering de plaatselijke kapitaalmarkten steunt. Vooral de grote techbedrijven hebben de laatste tijd veel last gehad van de Chinese regulatiedrang.” “Ik verwacht dat China over 5 jaar wel kan toetreden tot de volwassen markten. Dan zal het land ook de grootste economie van de wereld zijn. In zaken als vervoer en betalingen loopt China inmiddels al ver voorop.” Xiaolin Chen: “Stabiliteit en een eerlijke verdeling van inkomen staan voor de Chinese regering momenteel voorop. Dat verklaart waarom de grote techbedrijven in de afgelopen tijd te maken hebben gehad met nieuwe strenge regels om de concurrentie te bevorderen. Zonder deze regels kan China nooit toetreden tot de volwassen markten." "Het probleem is dat de Chinese regeldruk als een verrassing kwam. Dat lijkt nu te veranderen, doordat de Chinese regering een stoplichtsysteem heeft ingesteld. Dat maakt het duidelijker waar de verschillende bedrijven in het regulatietraject staan.” 2. Chinese aandelen bleven de laatste 14 maanden flink achter. Is dat een koopkans? Xiaolin Chen: “Duidelijk is dat Chinese regulatie de Chinese beurzen hard heeft geraakt. Chinese internetbedrijven hebben inmiddels een forward K/W van 17,8 tegenover 30,3 van Amerikaanse tech. Toch is niet waardering maar de macro-omgeving de belangrijkste driver van aandelenbewegingen. De groeidoelstelling van de Chinese regering van 5,5% ligt 1% hoger dan de markt verwacht. Er zal dus moeten worden gestimuleerd, ook omdat Beijing elk jaar 11 miljoen nieuwe banen wil scheppen. Tegelijkertijd wil de regering de beurzen stabiliseren. Dat is wat steeds luider wordt gecommuniceerd. Dus ja, er zijn goede Chinese aandelenkansen.” Lees ook: "Het Chinese langetermijnverhaal is niet veranderd" Simon Melluish: “Ik ben ook optimistisch. De Chinese regulatie zal dit jaar niet zo streng zijn als een jaar geleden. We hebben het ergste wel gehad. De Chinese consumentenbestedingen zullen daarbij ook de komende jaren hard doorstijgen. Daarnaast is er de verwachting dat de Chinese centrale bank de rentes zal verlagen, terwijl die in andere delen van de wereld juist centrale banken juist de rentes hoger zetten. Ook dat is een steun voor Chinese aandelen.” Lees ook: Alles is gericht op duurzame langetermijngroei Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.