Tijd is alles "Timing is alles", zeggen ze. Een leugen. Tijd is alles en veel belangrijker dan het vinden van topfondsen. Maar... 2 april 2014 16:15 • Door Peter van Kleef Het is weer het seizoen van de fondsfeestjes en awards. Daar is niks mis mee, elke tak van sport huldigt zijn helden. Het is wel goed er rekening mee te houden dat de helden van vandaag niet per definitie ook de helden zijn van morgen. Het zijn ook niet per se de beste bouwstenen van uw klantportefeuilles. Natuurlijk, elke onderscheiding is een kerfje in de kolf van het marketingpistool en een fonds glipt makkelijker langs de breedgeschouderde gatekeepers als het lekker geolied is met wat prijzen, links en rechts. Dat onderhandelt prettig voor het winnende fondshuis, het is ook veilig voor de gatekeepers om gelauwerde fondsen op te nemen. We vergeten dan gemakshalve even dat die prijzen worden uitgereikt op basis van rendementen uit het verleden. Rendementen over één jaar zijn daarbij leidend, want de prijzen worden elk jaar opnieuw uitgereikt tenslotte. Er wordt natuurlijk ook naar rendementen over drie en vijf jaar gekeken. Dat is in de regel prima, dan pak je historisch gezien meestal wel wat pieken en dalen mee, die te offensieve fondsen uitschudden. Maar dit jaar ligt dat wat anders. Als we vijf jaar teruggaan, zijn we in maart 2009. Precies bij de bodem, inderdaad. Sindsdien hebben we een vijfjarige bullmarkt gezien, die nog altijd intact is op het moment dat ik deze editorial tik. Maar – en gelukkig wordt daar steeds vaker op gewezen, in elk geval doen wij dat bij IEXProfs – het rendement dat beleggers halen met fondsen ligt fors lager dan het rendement van die fondsen zelf. 2% per jaarEn dat heeft vooral te maken met de traditionele pendulebeweging tussen angst en hebzucht. Beleggers springen op de pendule als die uitslaat naar hebzucht en laten ‘m weer los als hij uitslaat naar angst. Fondsen worden gekocht op het moment dat ze bovenaan rendementslijstjes opduiken, of met een prachtige tombstone onder hun arm een awardfeestje verlaten. Niets menselijks is ons, beleggers, vreemd. Dat verschil tussen investment return en investor return loopt, volgens diverse onderzoeken, op tot meer dan 2% per jaar. Dat tikt aan. Het is eens te meer een reden om beleggers te blijven vertellen dat de focus niet op fondsen moet liggen, niet op de bouwstenen, maar op het doel van de portefeuille. En op de lange termijn. Hoe langer de termijn, hoe groter de nauwkeurigheid is waarmee je de toekomstige performance kunt inschatten. Niemand weet wat de beurs morgen gaat doen. Waar hij over een jaar staat? Moeilijk te zeggen. Over vijf jaar zal hij waarschijnlijk hoger staan dan nu. En over twintig jaar is de kans dat u dicht bij het historisch gemiddelde rendement zit, behoorlijk groot. Hoe langer de termijn, hoe meer de tussentijdse volatiliteit wordt weggewerkt door Vadertje Tijd. “Timing is alles”, zeggen ze. Dat is een leugen. Tijd is alles. Maar nu, nu was het deze week eerst tijd voor een fondsfeestje, met de Lipper Fund Awards. Er is ook een tijd voor alles, tenslotte. En het was een goed feest, daar in Loenen aan de Vecht, afgelopen maandagavond! Voor glunderende prijswinnaars, smoelenboek en de sfeerimpressie klikt u op les buttons hieronder. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.