Nieuw: ETF-recensies van Tak Nieuw op IEXProfs: recensies van ETF's. Ik trap af met de zes trackers op de AEX-index. Meer tekst en uitleg. 23 november 2011 12:00 • Door Marcel Tak Als je Tak heet wil je graag door de bomen het bos zien – en neem je geen blad voor de mond. Dat was de reden in 2003 te starten met mijn rubriek 10 van Tak. Daarin analyseer ik alle gestructureerde producten die op de Nederlandse markt worden uitgegeven. De onderlinge verschillen tussen deze producten, zowel op gebied van kwaliteit als wat betreft de informatievoorziening, is groot. Doel van mijn rubriek was en is ordening en overzicht aan te brengen in het ruime en diverse aanbod van beleggingsconstructies. Inmiddels wint een nieuwe categorie producten sterk aan populariteit: het Exchange Traded Fund (ETF). Aanvankelijk betrof de ETF een eenvoudig beleggingsproduct waarbij de belegger op een simpele manier de prestaties van de onderliggende index kon volgen. Het idee erachter was duidelijk. Veel beleggingsfondsen blijven achter bij de benchmark. Waarom dan hoge kosten betalen als tegen veel lagere kosten in de benchmark zelf belegd kan worden. Een outperformance is dan uitgesloten, maar een (grote) underperformance behoort dan ook tot het verleden. Inmiddels is het aanbod van ETF’s enorm gegroeid. Zowel de variatie in structuur van het product zelf, als dat van de onderliggende indices is sterk toegenomen. Zo langzamerhand zien we als beleggers door de bomen… Daar moet verandering in komen, zo besloot IEX enige tijd geleden. Dat heeft ten eerste geresulteerd in de ontwikkeling van de IEXProfs Productselector. Dat is een database waarin alle in Nederland genoteerde financiële producten, gestructureerd en ETF’s, zijn opgenomen. Tegenpartijrisico en securites lendingUitgangspunt van de selector is deze database op een simpele manier toegankelijk te maken voor de (professionele) belegger. Niet alleen de volledigheid, maar ook de relevantie van de geboden informatie staat daarbij centraal. Met de IEX Productselector is daarmee een grote stap gezet. Wilt u beleggen in een AEX gerelateerd product? U zoekt simpelweg AEX in de selector en direct verschijnen er 74 gestructureerde producten en 6 ETF’s op het scherm. Van al die 74 gestructureerde producten vindt u mijn recensies met een analyse en oordeel over de betreffende constructie. Voor ETF’s is die analyse er niet. Tot vandaag dan. Want per heden ben ik gestart ook de ETF’s aan een (streng) oordeel te onderwerpen. Mijn doelstelling is in eenvoudige taal de belangrijkste aspecten van de ETF door te nemen. Ingewikkelde financiële termen worden zoveel mogelijk vermeden of in ieder geval uitgelegd. In de recensies ga ik in op tegenpartijrisico en securities lending (uitlenen van effecten die het Fonds in bezit heeft). Belangrijk is ook de informatievoorziening van de uitgevende instelling, en natuurlijk niet te vergeten: de (werkelijke) kosten. De kosten zijn het kernpunt van de analyse. Feitelijk is de bestaansreden van de ETF het lage kostenniveau, zeker ten opzichte van beleggingsfondsen. Uitgevende instellingen van ETF’s geven hun TER (total expense ratio = totale uitgaven) of beheerkosten op, maar de werkelijke kosten afwijken af van deze officiële cijfers. Ik heb getracht in mijn analyse daar een vinger achter te krijgen door de werkelijke prestatie van de ETF te vergelijken met de performance van de onderliggende index. Dat levert voor de eerste zes analyses die ik heb gemaakt, allemaal met de AEX als onderliggende index, een interessant plaatje op. De werkelijke kosten blijken behoorlijk hoger dan de cijfers die de factsheets vermelden. Leest u mijn recensies en oordeel zelf! Ook blijkt er een groot verschil in de geboden informatie. De zes ETF-recensies met de AEX als onderliggende waarde: iShares AEX ETFX AEX Think AEX Spider AEX Lyxor Short AEX Lyxor Leveraged AEX Bij sommige ETF’s wordt uitgebreid en nagenoeg volledige informatie gepresenteerd, andere uitgevende instellingen laten het in dat opzicht afweten. In mijn ETF-analyses maak ik gebruik van de informatie die de ETF-beheerders zelf aanbieden. Uiteraard controleer ik die informatie zoveel mogelijk. Als de informatie niet beschikbaar is, maak ik zelf een inschatting. Dat gebeurt bijvoorbeeld met het berekenen van het werkelijke kostenniveau. Die berekening is het meest nauwkeurig als gebruik wordt gemaakt van de ontwikkeling van de intrinsieke waarde (Net Asset Value) van de ETF, inclusief dividendopbrengsten. Weinig ETF-beheerders geven deze (historische) informatie op hun websites. Dan zit er voor mij niets anders op dan beurskoersen te gebruiken met een ruwe verwerking van het uitgekeerde dividend. Als die informatie tot onnauwkeurige resultaten zou leiden, nodig ik de beheerders van harte uit deze voor de belegger noodzakelijke informatie zo snel mogelijk op hun websites te plaatsen. Ik kies voor deze methode om alleen gebruik te maken van voor iedereen toegankelijke gegevens omdat van de belegger niet verwacht worden dat deze dure informatiesystemen als Bloomberg of Reuters ter beschikking heeft om zelf een nauwkeurige ETF-analyse te maken. Alle relevante ETF-informatie behoort op de website van de uitgevende instelling te staan. Overigens denk ik dat met de beurskoersbenadering een prima schatting van de werkelijke kosten kunnen worden gemaakt. Ik hoop dat de ETF-analyses een toegevoegde waarde zullen hebben bij het maken van de juiste beleggingskeuzes. Uiteraard sta ik zeer positief tegenover opbouwende kritiek en zal waar nodig verdere aanpassingen aanbrengen om de analyses op een hoog niveau te krijgen en te houden. De zes ETF-recensies met de AEX als onderliggende waarde: iShares AEX ETFX AEX Think AEX Spider AEX Lyxor Short AEX Lyxor Leveraged AEX Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.