Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat

"Vanuit het oogpunt van de beurs en de economie voelt het momenteel een beetje raar aan. De huizenprijzen lijken te hoog. De consumentenprijzen lijken te hoog. De aandelenkoersen lijken te hoog. De overheidsschulden lijken te hoog.

Ik begrijp waarom mensen zich daar zorgen over maken. De bomen groeien niet eeuwig in de hemel. Het is onvermijdelijk dat er beurscrises, bear markets, recessies en dergelijke zullen komen. 

Het is moeilijk om zorgen en angsten te vergeten als we weten dat er slechte dingen kunnen en zullen gebeuren. Aandelen zullen een keer gaan dalen en de economie zal een keer gaan krimpen. Winst maken zonder pijn bestaat niet.

Ik richt me echter liever op de lange termijn als ik in risicovolle beleggingen stap. Dat is uiteindelijk het enige dat telt. Hier zijn enkele vragen die ik mijzelf stel als ik voorbij de zorgen van morgen probeer te kijken:

1. Hoe zit het met aandelen?

Hoe groot is de kans dat aandelen over 10 jaar hoger staan? Op basis van de afgelopen 100 jaar is het antwoord “heel hoog”. In 95% van de gevallen stond de S&P 500 op een positief totaalrendement na voortschrijdende periodes van 10 jaar.

Verloren decennia zijn natuurlijk niet uitgesloten. Maar het komt zelden voor dat de beurs 10 jaar lang in het rood staat. In de VS waren de enige keren de laatste 100 jaar na de Grote Depressie (1929) en de kredietcrisis van 2007-2008.

"Het komt zelden voor dat de beurs 10 jaar lang in het rood staat"

2. Huizen?

Bij de huizenmarkt is de bewijslast voor de VS zo nodig nog sterker. Bij alle voortschrijdende periodes van 10 jaar in de afgelopen 100 jaar waren de Amerikaanse huizenprijzen in 97% van de tijd positief.

Huizenprijzen kunnen met andere woorden dalen. Dat staat buiten kijf. Maar het komt zelden voor dat de landelijke prijzen een decennium lang dalen of gelijkblijven.

De enige keren dat de nationale huizenprijzen over een periode van 10 jaar daalden, was wederom na de Grote Depressie en een korte periode na de kredietcrisis.

3. Inflatie?

Denkt u dat de consumentenprijzen over 10 jaar hoger of lager zullen zijn? Ook hier is het antwoord weer vrij straight forward. In de afgelopen 100 jaar stond de Amerikaanse consumentenprijsindex in 93% van de gevallen na 10 jaar op een hoger niveau.

De enige periode waarin sprake was van deflatie over een periode van 10 jaar was in de jaren 30 na de Grote Depressie. Sinds de Tweede Wereldoorlog is er geen enkele periode van 10 jaar geweest waarin het algemene prijsniveau daalde.

Je zou hier ook nog een andere vraag kunnen stellen. Denk je dat de lonen over 10 jaar hoger of lager zullen zijn? De vraag stellen, is hem beantwoorden.

4. Economische groei?

Ten slotte kun je je afvragen of het bbp over 10 jaar groter of kleiner zal zijn? In de afgelopen 80 jaar was er in ieder geval geen enkele periode van 10 jaar waarin het bruto binnenlands product in de VS afnam.

In werkelijkheid was de laagste groei van het bbp in een periode van 10 jaar, teruggaand tot de Tweede Wereldoorlog, een toename van ruim 30%. Die periode viel samen met de pandemie in het voorjaar van 2020, die de grootste kwartaaldaling van het bbp uit de moderne geschiedenis liet zien.

Kansberekening

Ik probeer niet blind te zijn voor risico’s. Ik heb de geschiedenis van de beurs bestudeerd en we zijn altijd één gigantische financiële crisis verwijderd van een pijnlijk decennium.

Maar ik denk liever in termen van de meest logische scenario’s. Zet je je geld liever in op de dingen die in 3 tot 5% van de gevallen gebeuren of op dingen die 95 tot 97% van de tijd gebeuren?

De aandelenmarkt zal over 10 jaar waarschijnlijk hoger staan. De huizenprijzen zullen over 10 jaar waarschijnlijk hoger zijn. De consumentenprijzen zullen waarschijnlijk hoger zijn over 10 jaar. De economie zal over 10 jaar waarschijnlijk groter zijn.

Ik kan niets van dit alles garanderen. Er bestaat niet zoiets als 'altijd' of 'nooit' op de financiële markten. Het punt is dat als je je vermogen wilt laten groeien en niet wilt laten opeten door inflatie, dan moet je het op een of manier aan het werk zetten, of dat nou op een spaarrekening is, in aandelen of andere assets.

De enige manier om er zeker van te zijn dat je vermogen krimpt, is door nergens in te investeren.

Hier is een link naar de blog.