Veel hoger rendement op staatsobligaties BNP Paribas AM heeft de langetermijnverwachtingen voor aandelen en obligaties flink opgeschroefd. Voor staatsobligaties is de huidige situatie exceptioneel. Het rendement de komende vijf jaar belooft veel hoger te worden dan wat verwacht mag worden over de komende 10-20 jaar. 12 mei 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Voor het berekenen van de rendementsvooruitzichten op de lange termijn zijn de koersniveaus in het uitgangsjaar van doorslaggevend belang. Dat is de reden waarom BNP Paribas AM nu hele andere verwachtingen heeft voor de toekomst dan in 2022, toen de koersen zeer hoog waren. In absolute cijfers is de sprong het grootst bij aandelen, maar procentueel bij obligaties. Om het voorbeeld te geven van Amerikaanse staatsobligaties. In 2022 rekende BNP Paribas voor de volgende vijf jaar op een rendement van 1,3%. Nu is het iets minder dan 5%. Dat is dus bijna een verviervoudiging. Staatsobligaties eurozone In de eurozone wordt met staatsobligaties een gemiddeld rendement van 3,9% verwacht, iets minder uitbundig dan de VS, maar beter dan de bijna 0% een jaar eerder. Het is ook veel meer dan wat BNP Paribas het evenwichtsniveau noemt van 2,1%. BNP Paribas denkt dat de hoge rendementen op staatsobligaties een fenomeen zullen zijn voor de middellange termijn. Dat blijkt ook uit hun verwachtingen voor de komende 10 tot en met 20 jaar. Bij die extra lange termijnen leveren alle obligatiecategorieën minder op, maar de grootste daling valt te zien bij staatsobligaties. Bij Amerikaanse staatsobligaties ligt het evenwichtsrendement bij 3% en het verwachte rendement de komende 20 jaar op 3,5%. Bedrijfsobligaties Wie meer geld wil verdienen moet het zoeken bij EM-schulden of bedrijfsobligaties. Opvallend bij de laatste is dat het verschil in rendement tussen high yield (hoog risico) en investment grade (laag risico) niet bijzonder groot is, wat dus zou spreken voor IG. Het hoogste rendement wordt verwacht op Britse bedrijfsobligaties met een yield van meer dan 10%. Daarachter volgen high yield uit de VS (8%) en Europa (7,2%). Emerging market obligaties gaan richting de 7,3%. Aandelen De rendementsvooruitzichten voor aandelen liggen hoger dan bij obligaties, maar niet heel veel. In tegenstelling tot obligaties verwacht BNP Paribas echter dat zij hun niveaus de komende 10-20 jaar kunnen vasthouden. Voor de komende vijf jaar zijn de verwachtingen het hoogst voor Amerikaanse smallcaps (11,3%), op de voet gevolgd door EM-aandelen (11%). Daarna komen Amerikaanse large- en midcaps (8,5%) en Japan plus Australië en Nieuw-Zeeland (7,8%). Europa volgt op wat grotere afstand (6,4%). Alternatieven Er zijn natuurlijk ook nog andere opties zoals hedgefondsen, private equity, private debt, valuta, grondstoffen en digitale beleggingen. Opvallend positief is BNP Paribas over onroerend goed. Bij de beursgenoteerde vastgoedfondsen is het momenteel kommer en kwel vanwege de hoge rente, maar BNP Paribas is op de lange termijn niet zo somber. De gemiddelde jaarrendementen in de VS en Azië-Pacific gaan de komende vijf jaar richting 8,4%, in Europa 7,8%. De berekeningen van BNP Paribas zijn gemaakt aan het begin van het jaar. Dat betekent dat de ontwikkelingen gedurende de eerste vier maanden van 2023 nog niet zijn meegenomen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.