SFDR is onbruikbaar voor fondsselectie De SFDR-regelgeving voor duurzaam beleggen wordt door vermogensbeheerders vaak gebruikt om oude beleggingsfondsen een nieuwe naam te geven zonder dat er iets is veranderd. Het gevaar van greenwashing ligt daardoor op de loer, waarschuwt Detlef Glow van Lipper Refinitiv. 6 juni 2022 08:00 • Door Detlef Glow Een aantal institutionele beleggers gebruikt sinds de invoering van de Europese Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) de hierin vastgelegde ESG-classificaties voor het selecteren van beleggingsfondsen en ETF’s. Ze willen daarmee voldoen aan hun interne richtlijnen en klanten tegemoet komen die daarom vragen. Dat klinkt logisch, maar heeft misschien niet het gewenste effect. Het probleem is dat er veel vraag is naar duurzame ESG-fondsen met het duurzaamste kwaliteitslabel 8 of 9. Vermogensbeheerders hebben hierop gereageerd door een aantal van hun bestaande fondsen gewoon een andere naam te geven, zonder dat er ook maar iets veranderd is aan het beleggingsbeleid. Dat kunnen ze doen omdat de SFDR-regels veel ruimte laten voor interpretatie van wat een fonds moet doen om door te schuiven van een Artikel 6 naar een Artikel 8-product. Rebranding Dit proces van rebranding gaat zelfs nog door terwijl de Europese toezichthouder ESMA vermogensbeheerders heeft gewaarschuwd dat de SFDR-regels niet misbruikt mogen worden als marketingtool. De reden dat het zo moeilijk te stoppen is, heeft te maken met de grote vraag naar ESG-producten vanuit beleggers en het gevoel bij vermogensbeheerders dat ze snel moeten handelen, omdat ze anders de boot missen en een uitstroom van kapitaal riskeren. Greenwashing Het grote aantal fondsen dat een nieuwe naam heeft gekregen na het toevoegen van slechts een paar extra woorden of zinnen in het prospectus, heeft de angst gevoed voor greenwashing. Er zijn meerdere partijen die het rebranden afkeuren omdat ze het een goedkope manier vinden om de omzet te verhogen. Maar officieel doen fondsbeheerders niks fout, omdat er voor Artikel 8-fondsen nou eenmaal geen harde richtlijnen bestaan. Eigen due-diligence Ik vind daarom dat de SFDR-regulering beleggers en de mensen die fondsen selecteren niet ontslaat van hun plicht om zelf research te doen naar fondsen, zodat deze écht voldoen aan de eigen ESG-doelstellingen. Op termijn verwacht ik dat SFDR-regels voor Artikel 6, 8 en 9-fondsen verder worden aangescherpt zodat dat greenwashing nog lastiger wordt. In sommige landen hebben regionale toezichthouders ook al extra stappen gezet om greenwashing te voorkomen. Het is dan ook niet ondenkbaar dat een aantal fondsen die momenteel nog als Artikel 8-product door het leven gaan, zichzelf zullen moeten herdefiniëren als Artikel 6-product. Maar zelfs dan zijn de mensen die bij institutionele beleggers de fondsen selecteren niet bevrijd van de plicht om een degelijke due diligence te doen. Anders blijft het gevaar bestaan dat er ESG-fondsen in de portefeuille terechtkomen die het volgens de eigen richtlijnen eigenlijk niet zijn. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.