Risico nemen blijft een moetje Beleggers die het historisch rendement van 7% willen verdienen, zullen meer risico moeten nemen dan normaal, aldus vermogensbeheerder Verus. 16 december 2021 08:05 • Door IEXProfs Redactie Rendement is inkomen en koerswinst. Uit een analyse van vermogensbeheerder Verus blijkt dat de dividend- en rente-inkomsten de laatste decennia flink zijn gedaald. Belangrijkste reden is de dalende rende. Zolang de rente laag blijft, zullen beleggers meer in aandelen moeten zitten om hun totaalrendement op een redelijk niveau te handhaven, concludeert Verus. Aandelen De vermogensbeheerder gaat voor zijn analyse terug tot midden jaren 80. Het dividend op aandelen blijkt sinds die tijd relatief stabiel te zijn geweest. Deze eeuw was het dividendrendement voor aandelen uit de Amerikaanse S&P 500-index ongeveer 2% tot 3%. In de twee decennia daarvoor was het iets meer. Klik op de afbeelding voor een grote versie De koersontwikkeling was daarentegen veel volatieler. Per saldo kan ook hiervan gezegd worden dat de koerswinsten tussen 1985 en 2000 hoger waren dan de 20 jaren daarna. Dat komt vooral door twee zwakke periodes tussen 2000 en 2005 en tussen 2007 en 2010. Daar staat tegenover dat de laatste 20 jaar de inflatie lager was, wat natuurlijk in het voordeel van het reële rendement is geweest. Dan was er een groot verschil in de koersontwikkeling van zogenoemde waarde-aandelen en groeiaandelen. Een goede mix hiervan had de grote pieken en dalen van de afgelopen decennia eruit gehaald. Grosso modo waren de zwakke jaren voor aandelen vooral hard voor de groeiaandelen, terwijl de dividend- of waardeaandelen het in deze periodes redelijk deden. Klik op de afbeelding voor een grote versie Obligaties De inflatie- en renteontwikkeling was ook belangrijk voor de obligatiemarkt. De nominale rente is de laatste decennia flink gedaald. Dat werd enigszins goedgemaakt door een dalende inflatie, maar toch vormden obligaties geen vetpot. Verus concludeert dat bij zowel aandelen als obligaties de dalende rente heeft gezorgd voor een uitholling van de rente- en dividendinkomsten. Voor beleggers die bouwen op een portefeuille met 40% obligaties en 60% aandelen betekende dat slecht nieuws. Klik op de afbeelding voor een grote versie Vastgoed Een andere traditioneel belangrijke manier om kapitaalinkomsten te genereren, is met vastgoed. Verus heeft ook hier naar de Amerikaanse vastgoedmarkt gekeken gedurende de laatste 35 jaar. De huurinkomsten zijn inderdaad redelijk stabiel geweest, hoewel ook die zijn iets teruggelopen in lijn met de rente. De waardeveranderingen waren echter allerminst stabiel. Begin jaren 90 was een rampzalige periode voor vastgoedbeleggers. Hetzelfde geldt voor de eerste jaren na de kredietcrisis. Per saldo leverde Amerikaans vastgoed de afgelopen 40 jaar een rendement op van ongeveer 7%. Het slechtste rendement was er de laatste decennia voor grondstoffen. Die leveren nooit vaste inkomsten op. Een daling van de prijzen is direct een daling van het rendement. Het voortschrijdend gemiddelde totaalrendement over 5 jaar is sinds de kredietcrisis negatief. Consequenties Verus gaat ervan uit dat 7% ongeveer het rendement is dat beleggers willen halen. Hoe maakt niet zoveel uit. Als beleggers 7% rente op obligaties kunnen verdienen, dan zullen zij ongetwijfeld daarvoor kiezen, omdat de risico’s dan het laagste liggen. Op basis van de renteontwikkeling deze eeuw is dat echter niet erg waarschijnlijk. Daarom denkt Verus dat beleggers de komende jaren meer risico met aandelen moeten en zullen nemen om aan de langetermijndoelstelling van 7% te voldoen. Veel succes! De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.