hoofdinhoud
IEX Profs
Zoek pagina
desktop iconMarkt Monitor
  • Home
    • Aandelen
    • Obligaties
    • Alternatives
    • ESG
    • Impact
    • Beleggingsfondsen
    • Fondsselector
    • ETF's
  • Opinie
    • State Street SPDR ETF's
    • Triodos Investment Management
    • T. Rowe Price
    • LSEG Lipper
    • UBS
    • Partnercontent
  • Nieuwsbrief
  • Inloggen
Home  /  Nieuws  /  ETF-recensie: De op één na slechtste ETF

ETF-recensie: De op één na slechtste ETF

Het is beter om geïnformeerd te beleggen dan zogenaamd beschermd te zijn. Dat bewijst de iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN.

28 oktober 2016 15:00 • Door Marcel Tak

Het is beter om goed geïnformeerd te beleggen dan zogenaamd beschermd te zijn. Dat bewijst deze ETN, de  iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN, die futures op de volatiliteitsindex S&P 500 volgt. Er zijn veel beleggers die op de toenemende volatiliteit willen inspelen.

Bijvoorbeeld met de gedachte dat in tijden van voorspoed en stijgende koersen de beweeglijkheid relatief laag is. Maar zodra de aandelenkoersen in een neerwaartse spiraal terecht komen, kan de beweeglijkheid sterk toenemen. Met een positie in volatiliteit, dat kan via deze ETN, zou er een vorm van bescherming tegen (onverwachte) koersdalingen op de beurs zijn.

Hoe succesvol is zo’n strategie?

De index

De onderliggende index van de S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN bestaat uit kortlopende futures op de volatiliteitindex van de Amerikaanse S&P 500 (VIX). De twee kortlopende futureposities betreffen de eerstkomende maand en de daaropvolgende maand.

Elke maand wordt de vervallende future doorgerold naar een positie die twee maanden later afloopt. Van belang daarbij is de prijsstructuur van de future. Die is duidelijk contango. Dat betekent een algemene verwachting dat de toekomstige volatiliteit hoger zal zijn dan de actuele.

Daardoor kan er met het doorrollen veel rendement verloren gaan. Zo is de actuele VIX gelijk aan 13,5. De beweeglijkheid van de eerstvolgende futures is echter gelijk aan 14,5 en die voor de volgende maand is zelfs 16,6. De index genereert ook rente-inkomsten op de liquide middelen.

Aangezien de (kortlopende) rente nagenoeg nihil is, levert dit element nauwelijks rendement op.

De ETF

De ETF is in de vorm van een Exchange Traded Note (ETN). Dat betekent dat er geen sprake is van een beleggingsfonds. Dit product is een obligatielening aan Barclays Bank, de uitgevende instelling, en de belegger loopt daarmee een debiteurenrisico op de bank.

De note lost af op 30 januari 2019. De jaarlijkse kosten die de uitgever van de note berekent, bedragen 0,89%. Dat percentage is dan ook de jaarlijkse achterstand van de ETN ten opzichte van de op de twee futures gebaseerde VIX. Is dat de oorzaak voor de kwalificatie: op één na slechtst presterende ETF?

Nee, die eer valt dit product ten deel vanwege de prestatie van de onderliggende index zelf. Deze index is vanaf 29 januari 2009, de start van de ETN, met 99,85% gedaald. De ETF kelderde vanaf de start met 99,86%. Dat zijn trieste percentages. Maar waarom dan de op één na slechtste ETF?

Dat komt omdat concurrent VelocityShares een soortgelijke ETN heeft uitgegeven, een jaar na de iPath, maar dan met een hefboom van twee. Het rendement op deze ETN sinds de introductie is gelijk aan -99,9992%. Het kan dus altijd slechter!

Wat vindt Tak?

Producten op indices die met gemak in enkele jaren met nagenoeg 100% kunnen dalen, zijn niet geschikt voor een buy and hold-strategie. Een index die per definitie nooit oneindig kan stijgen, dat geldt voor de volatiliteitindex, levert op lange termijn nooit rendement op.

In combinatie met de contango-prijsstructuur is het pleit voor dergelijke indices snel beslecht. Waarom dan toch aandacht voor deze indexproducten? Dat is mede ingegeven door het feit dat toezichthouders in Europa steeds meer de weg opgaan van het verbieden van beleggingsproducten.

Deze ETN laat zien dat beleggers beter goed geïnformeerd kunnen zijn, dan beschermd te worden via productverboden.

 


Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Deel via:

Lees meer

  • 13 mei Traditionele obligatie-ETF's deugen niet?
  • 17 apr Want de wereld is groter dan de VS
  • 05 feb Vanguard viert verjaardag met 20% lagere fees
  • 03 jan Uitstroom actieve fondsen groter dan ooit
  • 27 jan Worden indexfondsen te groot?

Onderwerpen

  • ETF's
  • productrecensies

Nieuws van onze partners label connect

  1. 20 mei
    "Een herwaardering van Chinese aandelen is gerechtvaardigd"
  2. 28 apr
    Een nieuw gouden tijdperk?
  3. 15 apr
    Trump verzwakt status van dollar als wereldmunt
Meer van onze partners
Marcel Tak Geplaatst op 28 oktober 2016 15:00 meer
Bio

Marcel Tak is dé special product-specialist van IEX en IEXProfs, maar schrijft ook graag over rente, obligatiemarkt en toezicht als hij zich daartoe geroepen voelt. "De financiële sector is in belangrijke mate bezig met het verplaatsen van lucht. De werkelijke toegevoegd waarde is beperkt. In mijn columns wil ik relativeren, tegenwicht bieden en zo mogelijk de andere kant van de medaille laten zien."

Recente columns
  1. Van pindakaas tot bitcoin
  2. Belasting op execution-only beleggen?
  3. Alles is met ETF's verhandelbaar
  4. DNB: monetaire pyromaan blust bubbelbrand
  5. Rente en aandelen: de grote ommekeer
Populaire columns

    Meest gelezen

    1. Must Read 16 mei

      Must read: Elon Musk kan helemaal niet bezuinigen
    2. Must Read 19 mei

      Must read: Steeds meer spaarders gaan noodgedwongen beleggen
    3. Must Read 20 mei

      Must read: Iedereen is dus short dollar

    Assetallocatie

    • Assetallocatie 08:00

      KKR is positiever dan een paar maanden geleden

      KKR heeft de groeiverwachtingen voor de VS, Europa en China verhoogd op basis van lager dan verwachte handelstarieven. De trend bij internationale beleggers om meer assets buiten de VS te kopen gaat gewoon door. KKR ziet de beste beleggingskansen in Japan, India en Duitsland.

    • Assetallocatie 19 mei

      JP Morgan is voorzichtig positief

      JP Morgan AM ziet in de rally van de laatste weken geen reden tot winstnemen. Overheden hebben voldoende speelruimte om de economie te pushen en de negatieve effecten van importtarieven te compenseren. Beleggers doen er wel verstandig aan optimaal te spreiding en in hun portefeuille voor wat inflatiebescherming te zorgen.

    • Assetallocatie 18 mei

      "Aandelenmarkt oogt na recent herstel oververhit"

      De winstverwachtingen voor Amerikaanse bedrijven zijn te rooskleurig en ook de Europese aandelenmarkten vertonen tekenen van oververhitting, aldus CIO Vincenzo Vedda van vermogensbeheerder DWS. Het aandelenadvies gaat daardoor omlaag. "Een langdurige correctie in de loop van dit jaar is allesbehalve uitgesloten."

    • Assetallocatie 14 mei

      Cyclische rugwind ondersteunt private markten

      CIO Nils Rode van Schroders Capital deelt zijn inzichten over huidige stand van zaken in de private markten. "Cyclische rugwind stemt optimistisch te midden van onzekerheid." Lees zijn analyse.

    • Assetallocatie 06 mei

      Juist nu zijn obligaties onmisbaar

      In de huidige onzekere marktomstandigheden zijn beleggingen in obligaties onontbeerlijk, zegt Sara Devereux, wereldwijd hoofd van Vanguard Fixed Income Group. Mocht het tot een recessie komen, dan zou dat volgens haar wel eens kunnen leiden tot een obligatierally.

    • Assetallocatie 05 mei

      "Een nieuw tijdperk breekt aan"

      Emiel van den Heiligenberg van L&G koopt vooralsnog de dips. Bij een full blown Amerikaanse recessie zal hij deze aanpak herzien. Lees zijn marktanalyse.

    Meer Assetallocatie
    LSEG Lipper Fund Awards
    1. Online magazine Lipper Fund Awards 2024
    2. Contrair en succesvol
    3. Beleggen in de energietransitie voor duurzame impact én performance
    4. “Op de lange termijn wint de dividendbelegger altijd”
    IEX Profs

    Meld u aan voor de IEX Profs dagelijkse nieuwsbrief

    en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!

     
    © 2025 IEX Profs
    • Contact
    • Adverteren
    • Privacy Settings
    • Privacyverklaring
    • Disclaimer & Voorwaarden
    • Site feedback
    • Nieuwsbrieven
    • Quotedata by Euronext   & powered by Infront
    • © 2025 IEX / van beleggers voor beleggers
    • IEX Profs is onderdeel van IEX Group