Monopoly-economie levert verliezers Als centrale bankiers iets zouden begrijpen van Monopoly, dan klaarden de vooruitzichten meteen op, meent Bill Gross. 7 juli 2016 09:00 • Door IEXProfs Redactie Als onze centrale bankiers iets meer zouden begrijpen van Monopoly, dan klaarden de economische vooruitzichten meteen op, meent Bill Gross. Net als bij het bordspel draait onze economie op het verse kapitaal dat verkregen wordt als men langs ’start’ komt. Zonder kredietgroei valt de economische groei terug. De Fed heeft de geldpers aangezet en het bedrag verhoogd beschikbaar is voor iedere speler. Maar de centrale banken fungeren in onze economie als schatkist voor de gemeenschap. Er komt alleen maar meer geld uit de schatkist beschikbaar als de banken bereid zijn om dit geld uit te lenen. Als daar om wat voor reden dan ook niet toe bereid zijn, dan neemt de kredietgroei niet toe. En dat is was volgens Gross de laatste paar jaar gebeurt. De kredietgroei is afgenomen van zo’n 9% aan het begin van de eeuw tot nauwelijks nog 4%. Een systeem met hoge schulden is afhankelijk van de kredietgroei voor zijn stabiliteit en duurzaamheid en die is momenteel sub-optimaal. Credit is de olie voor het systeem en als de private sector onvoldoende kredietgroei geneert, dan valt de reële economie stil of gaat zelfs achteruit. De totale hoeveelheid geld, of kredietgroei, alleen is niet genoeg. Het gaat ook om de omloopsnelheid ervan. De omloopsnelheid van geld is medebepalend voor (de groei van) het bbp. De lage rente moet de omloopsnelheid aanjagen en dat heeft na de financiële crisis het bbp nog wat laten groeien. Maar met een rente rond de nul en een grote hoeveelheid schuldpapier dat negatief rendeert, draagt de omloopsnelheid nog maar weinig bij aan de groei van het bbp. Het financiële systeem sputtert Het financiële systeem dat gebaseerd is op schuld begint te sputteren en risk assets zijn daar een goede weerslag van. Maar Yellen c.s. geloven niet in Monopoly. Zij houden vast aan Taylor en Phillips en waarschuwen voor inflatie, als de arbeidsmarkt hersteld is. Aan de fiscale zijde blijft het stil. Het is wachten op overheden dat zij weer geld uitgeven en de leemte vullen die de private sector laat vallen. Gross rekent er op korte termijn niet op. Dat betekent op zijn best een plafond voor de prijzen van risicovolle assets en op zijn slechts allerlei waarschuwingssignalen tegen het einde van het jaar, waardoor beleggers de hoop op toekomstige rendementen verliezen. Beleggers moeten zich zorgen maken of hun geld nog terugkomt. Want als in onze Monopoly-economie de kredietgroei laag blijft, dan stijgt het aantal toekomstige verliezers. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.