Het belang van seculiere markten Barry Ritholtz geeft een broodnodige opfriscursus over seculiere markten. 10 november 2014 11:15 • Door IEXProfs Redactie Mensen die in een gespecialiseerd vakgebied werken, lijken onderling te communiceren in een soort onbegrijpelijk steno. Zo ook in de financiële wereld. Daar probeert Barry Ritholtz zich verre van te houden in zijn columns, behalve dat de term ‘secular cycles’ in zijn laatste bijdrage was geslopen. Om die fout recht te zetten, komt hij met een opfrisles van de seculiere versus de cyclische markt, en wat dat kan betekenen voor uw portefeuille. Seculiere cycli zijn de lange periodes – zo lang als decennia – die intreden om elke markttijdperk te definiëren. Deze wisselen tussen langetermijnbull- en bearmarkten en ze worden beïnvloed en aangestuurd door specifieke en dominante economische ideeën en factoren. Elke seculiere marktcyclus weerspiegelt de belangrijkste aspecten van een tijdperk. Denk aan het post-WO II tijdperk of de inflatoire malaise van de jaren zeventig of de roerige jaren tachtig en negentig. Historisch gezien zijn deze dominante markttrends krachtig en moeilijk te doorbreken; ze kunnen wel tien tot twintig jaar voortduren. Ritholtz neemt het post-WO II tijdperk als voorbeeld. Deze lange expansie duurde van 1946-1966 (met een paar milde recessies onderweg). De economie werd gedreven door een aantal factoren: miljoenen troepen kwamen terug uit de oorlog en meer dan de helft van hen maakte gebruik van een regeling om voordelig te studeren. De vraag van consumenten nam toe en sectoren als de luchtvaart, elektronica en software profiteerden. Ook nam het aantal Amerikaanse huizenbezitters toe, werd het snelwegennetwerk uitgebreid en kwam de autocultuur op. Kijkend naar deze factoren, komt het dan als een verrassing dat de beurs een goede loop had in die twintig jaar? Er werden uitstekende rendementen geboekt. In 1946 was de Dow Jones nog goed voor een niveau onder de 200, in 1963 was dat 1000. Deze naoorlogse periode werd opgevolgd door een lelijke seculiere bearmarkt van 1966-1982. HerhalenDe conclusie van Ritholtz is dat steeds zien dat seculiere bullmarkten leiden tot seculiere bearmarkten, die op hun beurt weer leiden tot seculiere bullmarkten, enzovoort. De cyclus blijft zich herhalen. Zelf heeft hij het idee dat we, na de grote seculiere bearmarkt tussen 2000 en 2013, nu langzaamaan een nieuwe seculiere bullmarktperiode binnenwandelen. Dat denkt hij onder invloed van verschillende factoren: Aandelenkoersen; Economische expansie; Ongeloof in een rally, net als in de jaren zeventig. De wildcard in dit geheel is natuurlijk de Federal Reserve, benadrukt hij tot besluit. Met QE en een zero rentebeleid bevinden we ons in een historisch ongekend tijdperk. Maar afgezien daarvan wijzen de meeste factoren erop dat we klaarstaan om een nieuwe seculiere bullmarkt te betreden. Helaas zullen we dit pas zeker weten wanneer het daadwerkelijk in de geschiedenisboeken staat. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.