Veel cash, weinig liquiditeit De marktcorrectie van deze week toont een gebrek aan liquiditeit, ondanks het vele goedkoop geld in de markt. 17 oktober 2014 15:45 • Door IEXProfs Redactie Beleggers bevonden zich de afgelopen maanden in een oase van kalmte. Meestal gingen de koersen lichtjes omhoog, maar er was nauwelijks activiteit. Tot afgelopen woensdag. Toen veranderden de effectenmarkten plots in een volatiliteitsfanfare, waarin obligaties en aandelen alle kanten uit sprongen. Deze acute storm zal ongetwijfeld weer gaan liggen. Vandaag is de handelsdag in Europa alweer een stuk rustiger verlopen, maar het onderliggende probleem van de onweersuitbraak blijft aanwezig. Dat is de conclusie van Gillian Tett van de Financial Times. Tett heeft het over het gebrek aan liquiditeit op de markten. Beleggers zijn lange tijd naïef geweest over de structurele problemen in de wereldeconomie en denken allemaal een eventuele selloff voor te kunnen zijn. Als iedereen tegelijk naar de nooduitgang probeert rennen, zoals afgelopen woensdag, ontstaat er een stevige correctie en gebrek aan liquiditeit. De FT-auteur citeert Guy Debelle, een topambtenaar bij de centrale bank van Australië: “Market liquidity is structurally lower now than it was in the past. [This] is not evident in a rising market when assets are being bought, but will quickly become apparent in a down market.” Debelle voorspelde enkele dagen geleden de paniek op de beurzen. Goedkoop geldHet gebrek aan liquiditeit lijkt een wat vreemde conclusie, aangezien centrale banken sinds 2008 de markten hebben overspoeld met goedkoop krediet. Westerse centrale banken hebben hun balans met 7 tot 8 biljoen dollar vergroot. Veel geld of krediet betekent echter niet per se dat dat geld ook daadwerklijk vrij rond wordt gepompt, of dat handelaren makkelijk deals kunnen sluiten. Als beleggers en financiële partijen het vertrouwen in elkaar verliezen, zoals in 2008, kan er nog zoveel geld het systeem in worden gepompt, maar de liquiditeit (de verhandelbaarheid van een aandeel of obligatie) kan dan toch zeer gering zijn. Iedereen wil hetzelfdeEen poll van Bloomberg wees onlangs uit dat 100% van de markteconomen voorspelde dat de Fed de rente binnenkort gaat verhogen. Zo'n unanimiteit is hoogst ongebruikelijk en zorgt ervoor dat veel beleggers op hetzelfde moment dezelfde positie willen innemen. Maar voor elke koper, moet er een verkoper zijn en vice versa. Een andere reden voor het liquiditeitsgebrek is dat er een grote marktconcentratie heeft plaats gevonden (en nog steeds plaats vindt) bij de grote fondshuisen en vermogensbeheerders. Als grote partijen zich bewegen op een markt, ontstaat er kuddegedrag. De top twintig fondshuizen beheert 30% van alle aandelen en obligaties. Daarnaast zegt Tett dat de markt steeds meer computergestuurd is en dat zorgt voor schokbewegingen. ToezichthoudersDe grootste redenen voor de geringe verhandelbaarheid van effecten is echter een regelgevingskwestie, aldus FT. "In the past big investment banks often matched buyers and sellers by holding large inventories of securities. But since 2008 banks have slashed their inventories by between 30 and 80 per cent (depending on the asset class) to meet tighter rules. This reduced their ability to act as market makers, and removed shock absorbers from the system." De marktcorrectie van afgelopen woensdag is wellicht een voorbode van wat nog kan komen als de centrale banken hun rentes gaan verhogen. Beleggers zijn gewaarschuwd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.