Chaotische exodus dreigt in credits Sell off zonder weerga uit verschillende soorten obligaties is goed mogelijk als de rente oploopt. 5 februari 2013 16:30 • Door IEXProfs Redactie Huiskamervraag: wat gebeurt er als beleggers massaal uit obligatiefondsen stappen, de fondsen daardoor gedwongen moeten verkopen en de secundaire markt zo goed als dood is? Het scenario van de Great Rotation wordt over het algemeen belicht vanuit het perspectief van de aandelenmarkten. Als goed nieuws. Als het beginsein van eindelijk weer eens een decennium van blij omhoog huppelende beurskoersen. Maar wat betekent het eigenlijk voor de vastrentende markt? In het verleden vond de Grote Rotatie redelijk geordend plaats, maar de kans is aanzienlijk dat het dit keer gierend uit de hand loopt. Hans Mikkelsen, kredietstrateeg bij Bank of America, ziet die switch van de beleggingskudde uit obligaties naar aandelen als een enorm risico. Een gevaar dat zich niet beperkt tot treasuries (Amerikaanse staatsobligaties), maar ook bedrijfsobligaties, zowel investment grade als highyield. Het verschil dat Mikkelsen signaleert ten opzichte van bijvoorbeeld 1994 toen een forse rotatie plaatsvond, is dat de dertigjarige bullmarkt in obligaties veel fondsbeleggers heeft aangetrokken. Het belang van obligatiefondsen in de obligatiemarkt is nu veel groter dan twintig jaar geleden. Als deze fondsbeleggers uitstappen kan dat leiden tot gedwongen verkopen door de fondsen, met niemand aan de andere kant van de markt om de stukken te kopen. De secundaire markt – toch al niet bijster liquide - is zo goed als dood in dat geval. Beleggingsfondsen houden nu 19% van de totale bedrijfsobligatiemarkt in portefeuille. Dat is twee keer zoveel als in 1994 en 1999 bij vorige kantelmomenten. Als procentueel net zoveel beleggers als destijds uit deze fondsen stappen, is het effect veel groter. De gevolgen laten zich raden. MessyMikkelsen gaat verder met het schilderen van een tamelijk verontrustend plaatje. Huishoudens hebben nu 13% van hun belegd vermogen in obligatiefondsen, tegen 8% voordat de 30-jarige bullmarkt begon. Hoewel de demografische bevolkingsopbouw (veel ouderen die in principe risicoavers zouden moeten zijn) is de kans op verkopen aanzienlijk, ook als het gewicht van obligaties in portefeuille op natuurlijke wijze zou dalen door stijgende aandelenkoersen, denkt Mikkelsen. Het (voorlopig) goede nieuws in dat Mikkelsen-scenario is dat de rente op treasuries tot 2,5% moet stijgen, ergens dit jaar, met vooruitzichten op 3% in 2014, om een sell off te ontketenen. Andere analisten waarschuwen dat een lagere rentevergoeding al tot een messy sell off kunnen leiden. Als Mikkelsen & Co gelijk krijgen wordt het smullen voor de makers van krantenkoppen, straks. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.