Negen economische mythes Cullen Roche gaat in op de negen mythes waar onlangs David Rosenberg over schreef. Deze voorziet hij van commentaar 29 maart 2012 10:00 • Door IEXProfs Redactie Cullen Roche gaat in The Pragmatic Capitalist in op de negen economische mythes waar onlangs David Rosenberg over schreef. Deze onderstaande negen mythes voorziet Roche van zijn eigen commentaar. Er is een bubble van (staats)obligaties LTRO heeft Europa gered De Amerikaanse fiscale situaties dreigt stuurloos te worden De weg is duidelijk opwaarts De huizenmarkt beweegt zich richting een volledig herstel Geen harde landing in China De stijgende brandstofprijzen doen er niet toe Inflatie komt terug De aandelenmarkten zijn goedkoop Roche vindt dat het begrip bubble niet opgaat voor obligaties. Het risico bij deze beleggingscategorie is een rampzalig verlies. Maar spreiding in obligaties kan dat risico beperken. Verder dreigt er geen wanbetaling op staatsobligaties van de VS, omdat het land zijn eigen valuta uitgeeft. Dan dreigt er nooit wanbetaling, inflatie is de grootste zorg. Inflatie ziet Roche alleen komen als de olieproductie stokt, of als de economie boomt.LTRO heeft Europa niet gered, alleen tijd gekocht. Het probleem in Europa is volgens Roche simpel. Omdat de zuidelijke landen geen eigen valuta kunnen drukken dreigt er wanbetaling. Nu moet de euro gered worden. Roche pleit ervoor deze landen autonoom te maken in hun valuta. Ofwel er moet een Verenigde Staten van Europa komen, ofwel de landen moeten failliet gaan en hun oude valuta terugkrijgen. LTRO poogt water uit het zinkende schip te pompen, maar het werkt niet. Er moet meer gebeuren.Het begrotingstekort in de VS kan niet uit de hand lopen, omdat Washington over een geldpers beschikt. Maar inflatie beperkt de mogelijkheden voor de VS. Meer geld in de economie pompen kan massieve inflatie veroorzaken en de huidige levensstandaard bedreigen. De economie is zwak, maar Roche is wel optimistischer dan menig ander, inclusief Rosenberg. De risico’s zijn groot en de recessie neemt af maar is nog niet verdwenen. Er zijn wel tekenen van herstel, maar het verband mag nog niet van de patiënt worden verwijderd. Roche ziet de huizenmarkt stabiliseren. Spreken over een nieuwe bodem is misleidend. Hij denkt dat de huizenmarkt de komende jaren vlak zal bewegen. China is de grote onbekende. Er zijn enorme risico’s die de economie van China bedreigen, waar lege steden in de woestijn gebouwd worden. De economische data die verstrekt worden vertoont altijd zwarte gaten. Roche weet eenvoudigweg te weinig over wat er in China aan de hand is, net als iedereen buiten het partijbureau.De brandstofprijzen tasten de consumentenuitgaven aan. Elk jaar keert deze discussie terug, met dezelfde meningen. Maar als men in de VS denkt dat de benzineprijzen hoog zijn, raadt Roche aan om een keer naar de pomp in Europa te gaan. Daar doet het pas pijn! Over inlatie is Roche wel bezorgd, meer dan Rosenberg. Hij is niet zozeer bezorgd over hoge inflatiecijfers. Maar nu de reële economie tekenen van herstel vertoont en er een kredietgroei is, neemt de kans op inflatie toe. Wel worden de risico’s overdreven. Grootste zorg moet volgens Roche zijn hoe we de werkloosheid en de productiviteit weer terug op niveau kunnen krijgen. De aandelenmarkten zijn niet goedkoop. Roche zou niet teveel afgaan op de relatieve waarderingen die de ronde doen. De meeste modellen zijn misleidend en altijd gebaseerd op achterom zien, terwijl niemand enig idee heeft over wat de toekomst brengen moge. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.