Afwaardering fondsen Delta Lloyd Morningstar heeft vandaag de Delta Llloyd Deelnemingenfondsen op negatief gezet. 3 mei 2016 15:30 • Door IEXProfs Redactie Morningstar heeft definitief het vertrouwen verloren in Delta Lloyd's Deelnemingenstrategieën. De Morningstar Analyst Ratings gaan omlaag naar negatief. Dat maakt de fondsenanalist vandaag bekend. Het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds was tot voor kort het vlaggenschip en paradepaardje van Delta Lloyd. Tot en met januari 2014 droeg het ook een Morningstar Analyst Rating van Silver, de op een na hoogste rating. De twee Europese fondsen, Delta Lloyd Europees Deelnemingen Fonds en Delta Lloyd L European Participation, droegen tot dezelfde datum een Bronze rating. Maar Morningstar plaatste de fondsen op review toen Alex Otto in februari 2014 vertrok. "Hoewel Otto als CEO en CIO de laatste jaren al meer op afstand stond van het beheer van de portefeuilles, leverde hij naar onze mening nog altijd een zeer waardevolle bijdrag." Uittocht Het bleef niet bij het vertrek van Otto. In april 2015 vertrok Sandra van der Meer-de Brouwer. Zij was als beheerder betrokken bij het dagelijkse beheer van het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds. In juli van dat jaar volgde Jack Jonk, hoofd aandelen, en Geert-Jan Hoppers, eveneens beheerder van het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds. Meer recent, per eind maart 2016, ging Adrianne van Vliet weg. Hoewel niet direct betrokken bij de genoemde drie fondsen, was zij volgens Morningstar wel onderdeel van het Deelnemingenteam. Kortom, alle beheerders van het beheer van het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds tot mei 2014, waren in juni 2015 vertrokken. Morningstar begeleidde de uittocht met afwaarderingen. In februari 2015 kregen de fondsen een neutrale rating. Inmiddels is het vertrouwen van Morningstar in de drie Deelnemingenfondsen van Delta Lloyd verder gedaald. Alle drie de fondsen gaan omlaag van een neutrale naar een negatieve rating. Nieuwe garde Het beheer van de fondsen is overgenomen door Ellen Eijking en Jeroen de Bruijn. Morningstar: "In onze ogen een aanzienlijk kwaliteitsverval. Hoewel Eijking weliswaar ervaren is, heeft De Bruijn slechts beperkte ervaring als beheerder. Bovendien was dit duo ook al verantwoordelijk voor het dagelijkse beheer van de Europese Deelnemingenfondsen. Het tevens beheren van het Nederlandse Deelnemingenfonds betekende daarom een aanzienlijke toename van hun werklast." Wel is het team per 1 april j.l. versterkt met Erwin van Zuidam, die voorheen medeverantwoordelijk was voor het beheer van drie Cyrtefondsen, een wereldwijd, een Latijns-Amerikaans en een Afrikaans aandelenfonds. Morningstar: "Hoewel de toevoeging van een beheerder een noodzakelijke stap lijkt, willen wij eerst zien hoe en hoe snel hij zich zijn nieuwe rol binnen de Deelnemingenstrategie eigen maakt, aangezien zijn meest recente ervaring zich niet richtte op Nederlandse en Europese small-caps, maar op large-caps uit de genoemde regio’s." Teleurstellende prestaties Afgezien van de uittocht van de ervaren beheerders zijn er voor Morningstar nog meer redenen om de Deelnemingenfondsen af te waarderen. "Ook de uitvoering van het gehanteerde proces en de teleurstellende prestaties over de afgelopen jaren dragen bij aan het lagere oordeel. De twijfels in de uitvoering van het proces vinden hun grondslag met name in een relatief groot aantal aandelenkeuzes binnen de portefeuilles die niet goed uitpakten of keuzes die ons inziens niet volledig in lijn waren met het gehanteerde proces." Feit is dat de prestaties van de drie de fondsen op risico gewogen basis allesbehalve indrukwekkend zijn. Het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds presteerde volgens Morningstar de afgelopen jaren consistent minder goed dan haar referentie index, de Euronext AMX, en haar directe concurrenten, het Add Value Fund en het Kempen Orange Fonds. Maar ook de Europese Deelnemingenfondsen presteerden de afgelopen jaren niet goed. Zo behoorden de voor risico gecorrigeerde rendementen over de afgelopen vijf jaar voor beide fondsen tot de laagste in de Morningstar categorie Aandelen Europa Small-Caps. Morningstar: "Een relatief goed 2015 heeft geen verandering gebracht in ons oordeel over de kwaliteiten van beide fondsen." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.