ECB in de zomer terug van rentereces De ECB verwacht dat de inflatie dit jaar slechts 2,3% zal zijn. Dus in juli kan de rente in Europa een stapje omlaag, aldus Edin Mujagic. Mits de inflatie geen gekke dingen gaat doen. 8 maart 2024 09:50 • Door Edin Mujagic Reces is het woord beleggers vast kennen omdat bijvoorbeeld de Tweede Kamer met reces is. Wij, de niet-parlementariërs, zouden zeggen dat we vrij zijn. Af en toe komen we in het nieuws tegen dat de Kamer teruggeroepen is van een reces, voor een spoeddebat. Tot de zomer kunnen we spreken van een monetaire reces, zeg maar een rentereces, in de eurozone. Het bestuur van de Europese Centrale Bank (ECB) besloot gisteren de rentes ongewijzigd te houden. Uit de persconferentie na afloop viel op te maken dat de renteverlagingen waar de financiële markten al enige tijd op hopen en rekenen, in de zomer komen. Waar vorige keer, in januari, de ECB al de rode lopen begon uit te rollen voor lagere rentes, is die rode loper gisteren volledig uitgerold. Zo maakte Christine Lagarde, president van de ECB, bekend dat de economen van de bank de inflatie dit jaar zien uitkomen op 2,3%. Precies goed Dat is aanmerkelijk lager dan 2,7% die ze in december nog voorzagen voor dit jaar. Waar die verwachting dichter bij 3% lag (te hoog), ligt de nieuwe raming dichter bij 2% (precies goed, wat de ECB betreft). De geldontwaarding zal volgens de ECB-ers in 2025 naar verwachting uitkomen op 2%, gevolgd door 1,9% in 2026. Ofwel: prijsstabiliteit zoals de ECB die definieert, is in zicht. Tel daarbij op dat Lagarde zei dat de bank de rente niet pas gaat verlagen als de inflatie 2% bedraagt maar ze er voldoende vertrouwen in heeft dat dat gaat gebeuren in de nabije toekomst en het is niet moeilijk te conclusie te trekken dat renteverlagingen op komst zijn. Die komen echter niet op hele korte termijn, lees voor de zomer. Hoewel de inflatie in de eurozone verder is gedaald in de afgelopen maanden en de ECB verwacht dat die daling zich de komende maanden zal voortzetten, is de bank nog niet voldoende overtuigd dat de inflatie op afzienbare termijn naar 2% zal terugvallen. Wat niet is... Het EBC-bestuur heeft daar meer vertrouwen in gekregen, maar is nog niet voldoende erop gerust, aldus Lagarde. Wat er niet is, kan echter komen en wel in de komende maanden, naarmate de ECB meer cijfers krijgt over inflatie en zaken die de inflatie hoog houden. Met dat laatste doelt de bank vooral op de loonontwikkeling in de eurozone. De loonstijgingen moeten zodanig zijn dat die te rijmen zijn met een inflatie van om en nabij 2% op middellange termijn. In april zal de ECB niet voldoende extra informatie daarover hebben, vertelde Lagarde, maar in juni wel, aldus de Française. In combinatie met de verwachting dat de inflatie verder zal zakken én dat het tempo van loonstijgingen begint te vertragen – in mijn optiek de belangrijkste opmerking van de persconferentie van de ECB op 7 maart – kunnen we dit zien als een duidelijke, zij het indirecte, hint dat de rente in juli verlaagd zal worden, mits de inflatie geen raar gedrag laat zien in de komende maanden. Zo snel als kan Over raar gedrag van inflatie gesproken, waarmee ik uiteraard bedoel een situatie waarin de inflatie niet verder zakt of weer begint te stijgen: daar kreeg Lagarde ook een vraag over en haar antwoord is eigenlijk bewijs genoeg waar de ECB naartoe wil, namelijk zo snel als het maar geloofwaardig kan, de rente kortwieken. Zij kreeg namelijk de vraag wat de bank zou doen als inflatie weer zou beginnen te stijgen. Het enige juiste antwoord van een onafhankelijke centrale bankier zou zijn dat de bank de rente in dat geval op zijn minst veel langer ongewijzigd zal houden en indien nodig zal verhogen. In plaats daarvan hoorden we hol gewauwel met verwijzingen naar de nieuwe inflatieramingen en wat dies meer zij. Het is alsof iemand de trainer van (vul hier uw favoriete voetbalclub in) zou vragen of hij een wedstrijd wil winnen en de trainer zou beginnen over spelers die wellicht niet topfit zijn, het veld, het weer, de opstelling en de formatie van de tegenstander en weet ik veel waar allemaal niet over, terwijl het enige juiste antwoord natuurlijk luidt: ja natuurlijk willen we winnen! De ECB is tot de zomer met reces. Wanneer de bank op 6 juni weer vergadert, is de kans groot dat ze nog niet over voldoende benodigde info zal beschikken om de rente te verlagen maar wel voldoende informatie op de burelen zal hebben om een renteverlaging op 18 juli aan te kondigen. Daarna kan het wel eens snel gaan op die rode loper. Edin Mujagic is econoom en fondsbeheerder bij beleggingsfonds Hoofbosch. Hij heeft verschillende boeken op zijn naam staan, waaronder "Geldmoord: hoe de centrale banken ons geld vernietigen" en "Boeiend en geboeid: een monetaire geschiedenis van Nederland sinds 1814/1816". Hij studeerde monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg. Hij schrijft op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.