Koersmalaise China biedt kansen voor koopjesjagers De huidige neergang biedt beleggers volgens T. Rowe Price kansen om 'geweldige' Chinese bedrijven tegen 'aantrekkelijke' prijzen op te pikken. 27 december 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Chinese aandelen stellen sinds begin 2021 zwaar teleur. De MSCI China Index is meer dan gehalveerd. De index blijft ondermaats presteren, zelfs nadat het land eind vorig jaar uit de pandemie kwam. China staat voor structurele uitdagingen, zoals de hoge schuldniveaus in de vastgoedsector en bij lokale overheden, de voortdurende geopolitieke onzekerheden en demografische tegenwind. Toch is de vertraging die we nu zien grotendeels cyclisch, meent Wenli Zheng, portfoliomanager van de China Evolution Equity Strategy van T. Rowe Price. "Deze periode is vanuit historisch perspectief ook niet uniek. Elke drie tot vier jaar heeft China mini-economische cycli doorgemaakt. De laatste keer dat China een grote schuldafbouw meemaakte, was in 2012-2015 en dit had forse dalingen op de Chinese aandelenmarkten tot gevolg. Deze neergang werd gevolgd door vijf jaar van sterke marktprestaties, waarbij de MSCI China Index in die periode met 160% steeg, beter presterend dan andere belangrijke beursgraadmeters zoals de S&P 500." Winstgevendheid leidend Ondanks de matige economische situatie moeten beleggers zich volgens Zheng richten op Chinese bedrijven die consistent hun winstkracht kunnen vergroten. Die kunnen bijvoorbeeld worden gevonden in de technologie- en industriële sectoren die profiteren van de industriële upgrading en groene transitie. In traditionele industrieën, waaronder scheepsbouw, offshore olieservices en koper, verwacht Zheng een rendementsverbetering door een gunstige vraag/aanbod-dynamiek. Ook moeten beleggers het prestatieniveau van de index onderscheiden van het werkelijke rendementspotentieel in Chinese aandelen. Hoewel de MSCI China Index de afgelopen 10 jaar niet veel heeft gedaan, laten de 20 Chinese A-aandelen met het hoogste percentage buitenlandse aandeelhouders een veel positiever beeld zien. Wenli Zheng Bijzondere markt China blijft intern een zeer inefficiënte markt, waarbij Chinese particuliere beleggers ongeveer 70% van het handelsvolume uitmaken. Hun gemiddelde houdperiode is ongeveer 16 dagen. Dit kan leiden tot hoge omloopsnelheid en misprijzing. "Chinese particuliere beleggers maken ongeveer 70% van het handelsvolume uit" Een ander probleem voor Chinese aandelen is dat het universum groot is, maar dat beleggers maar een klein aantal bedrijven in portefeuille hebben. China heeft meer dan 6.000 beursgenoteerde bedrijven, maar slechts ongeveer 1% zijn megacaps met een marktkapitalisatie van meer dan 30 miljard dollar. Die 1% van de aandelen heeft echter een gewicht van meer dan 50% in de MSCI China Index. China-beleggingsfondsen beleggen daarmee gemiddeld meer dan de helft van hun beheerde vermogen in slechts 1% van de aandelen. Het resterende Chinese aandelenuniversum blijft naar alle waarschijnlijkheid onderbenut. Zheng meent dat daar enorme rendementskansen liggen. Nu toeslaan Wat ligt in het verschiet? Nu Chinese aandelen voor het derde opeenvolgende jaar gedaald zijn, is de markt een test voor het vertrouwen en het geduld van beleggers. Echter, de langdurige neergang biedt de mogelijkheid om tegen aantrekkelijke prijzen te beleggen in enkele mooie Chinese bedrijven. Er wordt vaak gezegd dat de beste beleggingskansen zich tijdens de meest ongemakkelijke periodes aandienen. Volgens Zheng bevinden Chinese aandelen zich nu in zo’n periode. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 29 okt Herbalanceren essentieel voor optimaal risicoprofiel Beleggers die niet regelmatig hun portefeuille herbalanceren en terugbrengen naar het uitgangspunt lopen ongewenst hoge risico's.
Assetallocatie 28 okt Professionele beleggers negeren belangrijke Amerikaanse verkiezingen Professionele beleggers wereldwijd richten zich liever op langetermijntrends als deglobalisatie, digitale disruptie en decarbonisatie. Dat is de reden waarom zij hun beleggingen in wereldwijde aandelen en private equity fors vergroten, zo blijkt uit de Schroders Global Investor Insights Survey van dit jaar.
Assetallocatie 21 okt Vijf vragen bij het beleggen in grondstoffen Een breed gediversifieerde benadering van grondstoffen biedt beleggers de mogelijkheid om hun portefeuilles beter te spreiden in een tijd van veranderend financieel landschap en een uitdagende geopolitieke omgeving. Hoe? Dat legt J. Safra Sarasin uit.
Assetallocatie 17 okt Robeco na 32 jaar terug in goud Goud is terug van weggeweest bij Robeco. In 1992 besloot de vermogensbeheerder er niet meer in te beleggen, maar de tijden veranderen. Geopolitieke spanningen en hoge inflatie hebben goud weer koopwaardig gemaakt.
Assetallocatie 14 okt U zoekt een succesvolle en breed gespreide private equitybelegging? De Franse private equityspeler Altaroc wil de Benelux veroveren door de beste private equityfondsen ook toegankelijk te maken voor particulieren. Private equity was tot nu toe voorbehouden aan institutionele beleggers en rijke families. Aan de Vlaming Thibault Delbarge de taak om deze missie tot een succes te maken.
Assetallocatie 14 okt Opinie: Actief beheer kost pensioenfondsen klauwen met geld Financieel expert Richard Ennis ziet bij pensioenfondsen veel geld verloren gaan doordat ze in zee gaan met actief beheerde fondsen die niet alleen duur zijn maar ook matig renderen.