Aandelen uit Europa en opkomende markten duidelijk favoriet Europese ETF-beleggers hebben in de afgelopen maand volgens Philippe Roset van State Street SPDR ETF’s duidelijk positie genomen. Aandelen uit Europa en opkomende markten en kredietwaardige bedrijfsobligaties werden gekocht. Staatsobligaties, Amerikaanse aandelen en goud gingen er juist uit. Sectorvoorkeuren? 8 maart 2023 08:00 • Door Philippe Roset “In vergelijking met januari kochten Europese beleggers een maand later minder ETF’s. Simpel gesteld: de flows liepen terug van 20 naar 10 miljard dollar. Dat is niet heel opmerkelijk, want beleggers grijpen het begin van het jaar aan om zich te positioneren. Opmerkelijk is vooral dat de instroom in obligatie-ETF’s terugviel van 11 miljard dollar in januari naar slechts 815 miljoen dollar in februari. Regiodraai Met een inflow van 7,6 miljard dollar bleven aandelen in februari populair. Vooral aandelen uit Europa (+2,3 miljard dollar) en opkomende markten (+5 miljard dollar) werden gekocht. De trend om Amerikaanse aandelen te verkopen (-2,6 miljard dollar) zette door. "De trend om Amerikaanse aandelen te verkopen zette door" Een jaar geleden zagen we ook al de switch van Amerikaanse naar Europese aandelen, maar toen kwam de oorlog. Beleggers vluchtten vervolgens in Amerikaanse aandelen, omdat de VS verder weg ligt van het strijdtoneel en geen last zou krijgen van het dichtdraaien van de Russische gaskraan. De draai van Amerikaanse naar Europese aandelen is terug te zien in de behaalde rendementen. Terwijl Europese aandelen de laatste 3 maanden 7,4% meer waard werden, daalden de Amerikaanse koersen met gemiddeld 2,4%. Maar wat er in februari pas echt uitsprong, was de sterke vraag naar aandelen uit de opkomende markten. De reden daarvan laat zich eenvoudig raden: de verrassende opening van China eind 2022. Vanaf dat moment begon het kapitaal naar aandelen EM te stromen: 5 miljard in januari en hetzelfde bedrag een maand later. Economen rekenen erop dat de economische groei in 2023 vooral uit China en de landen er omheen moet komen. Financials en tech gevraagd Wat betreft aandelensectoren waren Europese ETF-beleggers vooral positief over tech (+141 miljoen) en financials (+256 miljoen). Beleggers durven weer risico te nemen. Tech had vorig jaar een harde klap gehad door de sterk gestegen rentes, maar met uitzicht op peak rates begint die sector zich weer te herstellen. Nou ja, het moment waarop peak rates worden bereikt, is de afgelopen maand weer wat verder vooruit geschoven, terwijl ook het niveau onduidelijk is. Beleggers nemen dus al posities in, terwijl er nog altijd de nodige rente-onzekerheid bestaat. "De voorkeur voor financials is beter te begrijpen" De voorkeur voor financials is beter te begrijpen. Die ligt geheel in lijn met hogere rentes en afzwakken recessieangst. Onderwijl is de meer defensieve health caresector verder afgebouwd met een min van 682 miljoen dollar. Dat is fors. Liever kredietwaardige bedrijfsobligaties Het obligatieverhaal van februari is tamelijk zwart-wit. Staatsobligaties werden verkocht (- 1,2 miljard dollar), terwijl bedrijfsobligaties werden gekocht (+1,9 miljard). Dat verschil is wel erg groot. De kueze voor bedrijfsobligaties wil overigens niet zeggen dat beleggers genegen zijn grote obligatierisico’s te lopen, want van de 1,9 miljard dollar die in bedrijfsobligaties werden gestoken, vond 'slechts' 239 miljoen dollar zijn bestemming in high yield. Geen goud, wel industriële metalen Ten slotte moet nog iets over de vraag naar grondstoffen worden gezegd. Ook in februari verkochten Europese ETF-beleggers goud (-914 miljoen dollar). Kapitaal stroomde wel naar breed gespreide grondstoffen-indices (+1,6 miljard dollar) en industriële metalen (+832 miljoen euro). Dat laatste moet ook worden verklaard door de heropening van de Chinese fabrieken.” Deel via:
Assetallocatie 08:00 Vastgoed, crypto's en high yield zijn slechte diversificators Vastgoedfondsen, high yield-obligaties en crypto's bieden weinig bescherming in het geval van een aandelencrash, schrijft Amy Arnott in een blog voor Morningstar.
Opinie 20 mei Geen Amerikaanse renteverlaging dit jaar is ook prima Wat als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt? Volgens econoom Darrell Spence van Capital Group kunnen de financiële markten dat prima hebben. "Het uitblijven van een renteverlaging weerspiegelt dan gewoon het feit dat de Amerikaanse economie het vrij goed doet."
Assetallocatie 20 mei Institutionele beleggers nemen steeds meer risico Beleggingsadviseur bfinance constateert een steeds grotere risicobereidheid onder zijn institutionele klanten. Aandelen stijgen in populariteit, net als het beleggersvertrouwen. Verder bereiden beleggers zich voor op een periode van structureel hogere rentetarieven en dito inflatie.
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.