Dollarkracht houdt aan Het scenario van een verzwakkende wereldwijde groei en grote onzekerheid is gunstig voor de Amerikaanse dollar. Dat schrijft Dr. Andrea Siviero. Deze beleggingsstrateeg bij vermogensbeheerder Ethenea houdt ernstig rekening met een opnieuw aansterkende greenback. 27 oktober 2022 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs "De Amerikaanse dollar blijft profiteren van een agressieve Fed en een veerkrachtige Amerikaanse economie. Ondanks de strakkere positie van de ECB en de sterke appreciatie van de Amerikaanse dollar in 2022 verwachten we dat de Amerikaanse dollar sterk blijft ten opzichte van de euro. Een recessie in de komende kwartalen voor de economie van de eurozone, die last heeft van de energiecrisis en het dalende vertrouwen, is vrijwel onvermijdelijk. Gezien de hoge overheidsschulden en de uitgesproken regionale verschillen blijft het verkrappen van het monetaire beleid van de ECB een zeer moeilijk proces. Een strakker ECB-beleid kan op korte termijn enige verlichting brengen voor de noodlijdende euro. Toch is het onwaarschijnlijk dat het de onderliggende patronen van de zwakke euro zal veranderen. Andrea Siviero Dollarkracht verklaard In 2022 steeg de Amerikaanse dollar op jaarbasis met meer dan 10% ten opzichte van de euro, waardoor het de sterkste munt binnen de G10 werd. Er zijn verschillende redenen voor de algemene sterkte van de greenback. Zo lijkt de Amerikaanse economie, ondanks enige vertraging in de eerste helft van 2022, bestand tegen de hoge inflatie en het strakkere beleid van de Fed. Dat is mede te danken aan de sterke arbeidsmarkt, gezonde loonstijgingen en solide consumenten- en bedrijfsuitgaven. In de komende kwartalen zal de Amerikaanse economische groei waarschijnlijk die van de eurozone en China overtreffen. Mocht de Fed buitensporig verkrappen dan doemt een Amerikaanse recessie wel op. In de afgelopen 18 maanden heeft de Amerikaanse dollar ook geprofiteerd van zijn status van veilige haven, die internationale kapitaalstromen aantrekt in tijden van wereldwijde crisis. ECB loopt achter De positie van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro is verder versterkt door de zwakke euro-economie en het divergerende beleid van de Fed en de ECB. De Europese economie was nog niet hersteld van de door de pandemie veroorzaakte recessie toen zij hard werd getroffen door de gevolgen van het conflict in Oekraïne en de daaruit voortvloeiende sancties tegen Rusland. Dit laatste leidde tot een sterke stijging van de energieprijzen en een opleving van de inflatie, waardoor het vertrouwen van de consumenten en bedrijven sterk afnam. Terwijl de Amerikaanse Federal Reserve haar belangrijkste rentetarief sinds maart met 250 basispunten heeft verhoogd, werd de aanpassing van de monetaire beleidsmaatregelen van de ECB vertraagd door een verzwakkende economie, marktfragmentatie (toename van de spreads op overheidsobligaties binnen de eurozone) en politieke spanningen. In de zomer, toen de Europese inflatie een recordhoogte bereikte, veranderde de ECB haar toon en werd zij veel agressiever om de inflatie te verlagen en de inflatieverwachtingen te beheersen. Europes resessie onvermijdelijk Vooral de Duitse economie, die sterk afhankelijk is van Russische energie, is zwaar getroffen. De Duitse industriële sector lijdt daarnaast onder aanbodproblemen en een zwakke binnenlandse en wereldwijde vraag. Ondanks een gezonde arbeidsmarkt is de loongroei matig. Het consumentenvertrouwen bevindt zich op een historisch dieptepunt als gevolg van de dalende koopkracht van de gezinnen. De ECB lijkt vastbesloten om door te gaan met een strakker monetair beleid om de inflatie weer op het beoogde niveau te brengen. Ondanks een steeds expansiever begrotingsbeleid en aanvullende steun van verschillende Europese landen is een Europese recessie niet te voorkomen. Ook China in de problemen Ook in China, het derde grote mondiale economische blok naast de VS en Europa, vertraagt de economie al enige tijd. De uitbraak van Covid-19 heeft dit jaar een vraag- en aanbodschok veroorzaakt. Ondanks de overheidsmaatregelen kan het nul Covid-beleid en de diepe crisis in de vastgoedsector ook een Chinese recessie veroorzaken." Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
aandelen 08:00 Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 08:00 Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.