Outlook 2013: Doormodderen tot 2014 Standard Life heeft er vertrouwen in dat de wereldeconomie op de weg naar boven is, maar dit wordt pas in 2014 zichtbaar 20 december 2012 09:30 • Door IEXProfs Redactie Standard Life Investments (SLI) is positief gestemd over de ruime liquiditeit op de wereldmarkt, de robuuste balansen van bedrijven, het flexibele beleid van de opkomende markteconomieën en de overheden die gefocust blijven op groei. Andrew Milligan, hoofdstrateeg bij de vermogensbeheerder vraagt zich af wat de triggers zijn om meer of minder risico te nemen.SLI heeft er meer vertrouwen in gekregen dat de wereldeconomie de weg naar boven in is geslagen, maar verwacht dat dit pas in 2014 goed zichtbaar wordt. Maar er zijn ook de nodige risicofactoren. Deze zijn politieke spanningen, druk op de winstmarges en heftige fluctuaties in de grondstofprijzen, waardoor de financiële markten volatiel zullen blijven in 2013.Internationale plaatjeVerbeteringen constateert Milligan in de VS en China, maar Japan en de eurozone blijven een blok aan het economische been. De VS hebben last van de fiscal cliff, Milligan schat de rem op de groei in op 1%. Maar de onderliggende trend in de VS is duidelijk beter. De bezuinigingen die de politiek invoert zullen bepalend zijn in hoeverre de Fed zijn ruime monetaire politiek moet aanpassen. 2013 wordt een beslissend jaar voor China, aan het beleid zal duidelijk worden welke hervormingen door het nieuwe leiderschap worden doorgevoerd. Europa blijft wel een zorgenkind met povere groei. Bezuinigingen maken de regio concurrerender. Maar boven het bankensysteem knippert nog altijd het waarschuwingslicht ‘failure’. Banken gaan nog steeds gebukt onder slechte leningen.Risico’sRisico’s signaleert Milligan in de winstontwikkeling bij bedrijven. Hij schat in dat die in 2013 onder de verwachting van analisten blijft. Beleggers moeten de grondstofprijzen nauwlettend in de gaten houden. Ook politieke risico’s kunnen de markten sterk beïnvloeden, denk aan verkiezingen in Italië en Duitsland. Mogelijk moet Spanje toch aankloppen voor hulp en zal Griekenland verder onderhandelen om de schuldenlast te verlichten. Milligan schrijft dat de staartrisico’s op de drempel van het nieuwe jaar duidelijk zijn afgenomen, het wordt dus steeds waarschijnlijk dat we in 2013 verder kunnen doormodderen. Beleggers blijven in dergelijke omstandigheden zoeken naar rendement in bedrijfsobligaties, aandelen of vastgoed. SLI gaat dan ook van stijgende prijzen voor hoogrenderende activa, die naderen dan bubbelachtige regionen. Het advies luidt dan ook dat beleggers nog meer moeten selecteren tussen winnaars en verliezers. TriggersHet komend jaar zet SLI weer in op duurzaam rendement, maar is open om zijn positie aan te passen als daar aanleiding toe is. Mogelijk moet er meer risico genomen worden met aandelen en vastgoed, of juist de tracking error reduceren met meer cash en veilige obligaties. Triggers om risicovollere activa te kopen ziet Milligan in een duurzamer economisch herstel. Dit krijgt dan zijn uitwerking in de kasstromen en in een groter vertrouwen van de CFO’s, waardoor die weer aan uitbreiding durven te denken. Risico moet er juist verminderd worden als de bedrijfswinsten teveel onder druk komen te staan, beleidsmatige missers gemaakt worden of kosten onverwachts stijgen.Waarderingen en positiesMilligan vindt de staatsobligaties van kernlanden momenteel hoog aan de prijs. Aandelen op de wereldmarkt zijn redelijk gewaardeerd en bieden mogelijk een rendement van 5-10%. Vastgoed kan in bepaalde landen aantrekkelijk zijn en een rendement van 7-8% bieden. Credits vindt de hoofdstrateeg van SLI minder aantrekkelijk. SLI heeft in de afgelopen weken de positie in Amerikaanse aandelen teruggebracht naar neutraal uit bezorgdheid over de fiscal cliff. De meeste aandelenmarkten bewegen sinds 2010 in een bepaalde bandbreedte, iets wat ook in 2013 het geval zal zijn. Maar de onderliggende trend omhoog wordt langzaamaan meer zichtbaar, denkt Milligan. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.