Tijd is nog steeds geld Ja, er zijn nieuwe regels voor de financiële markt nodig, maar de kortetermijnpolitiek leidt tot verkeerde regelgeving. 27 september 2012 17:00 • Door Arnold Gast Politici, bankiers en asset managers hebben één ding gemeen: ze gaan over andermans geld. Toch zijn de eisen die worden gesteld aan deze drie groepen heel verschillend. Samen met de steeds kortere politieke horizon, begint zich dat te wreken voor beleggers. Laten we eens beginnen met de hierboven bedoelde eisen. Zo moeten bankiers van de politiek een eed of belofte gaan afleggen over de integere uitoefening van hun functie. Asset managers krijgen pas een beleggingsmandaat als ze een zeer lang track record hebben en over aantoonbare expertise en ervaring beschikken. Voor politici gelden dergelijke eisen echter niet, terwijl ze wel belangrijke besluiten nemen voor de financiële sector. Korte politieke doorlooptijd Een hechtere samenwerking met financiële experts is in mijn ogen daarom een must. Blijft dat uit, dan zal er meer gelobbyd moeten gaan worden. In tegenstelling tot bestuurders in het bedrijfsleven, is het politici niet gegund om op lange termijn een gedegen beleid te ontwikkelen. Voor beleggers is een regeerperiode van vier jaar al niet lang, maar tegenwoordig houden Nederlandse kabinetten gemiddeld zelfs nog geen twee jaar stand. Dat is veel te kort om waardevolle ervaring op lange termijn op te kunnen doen en te vertalen in doordacht beleid. Men kiest voortdurend voor nieuwe beloftes. Politici zouden eigenlijk meer ruimte moeten krijgen voor een op de lange termijn gericht beleid en het opbouwen van langdurige ervaring. Door de financiële crisis klinkt de roep om regulering van banken harder dan ooit. Op zichzelf is die reguleringswens terecht. Ook ik vind dat banken niet de juiste partij zijn om te beleggen met deposito’s maar zich weer primair op kredietverlening moeten richten. Wat we nu zien, is dat de regeldrift van de overheid door de focus op de korte termijn doorschiet naar de verkeerde kant. Banken en verzekeraars worden over één kam geschoren. En banken wordt het door de overdreven transparantieregels zelfs bijna onmogelijk gemaakt om actief te zijn als intermediair voor de secundaire obligatiemarkt. Dat kan niet de bedoeling zijn. Politieke volatiliteit raakt beleggersVoor vastrentende beleggers is de politieke volatiliteit slecht nieuws. De voortdurende wisselingen van de wacht zorgen voor veel onzekerheid. Denk bijvoorbeeld aan het wel of niet doorgaan van subsidies voor groene energie. Iets dat voor beleggers in groene obligaties van wezenlijk belang is. Het gevolg is dat vastrentende beleggers steeds meer buiten de Nederlandse landsgrenzen moeten gaan kijken en mondiaal moeten gaan spreiden. Met een lange beleggingshorizon, veel kennis en ervaring en heldere mandaten zijn gelukkig nog steeds goede rendementen mogelijk. Arnold Gast is senior fondsbeheerder en hoofd credits bij Delta Lloyd Asset Management. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 21 mei Vastgoed, crypto's en high yield zijn slechte diversificators Vastgoedfondsen, high yield-obligaties en crypto's bieden weinig bescherming in het geval van een aandelencrash, schrijft Amy Arnott in een blog voor Morningstar.
Opinie 20 mei Geen Amerikaanse renteverlaging dit jaar is ook prima Wat als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt? Volgens econoom Darrell Spence van Capital Group kunnen de financiële markten dat prima hebben. "Het uitblijven van een renteverlaging weerspiegelt dan gewoon het feit dat de Amerikaanse economie het vrij goed doet."
Assetallocatie 20 mei Institutionele beleggers nemen steeds meer risico Beleggingsadviseur bfinance constateert een steeds grotere risicobereidheid onder zijn institutionele klanten. Aandelen stijgen in populariteit, net als het beleggersvertrouwen. Verder bereiden beleggers zich voor op een periode van structureel hogere rentetarieven en dito inflatie.
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.