Het risico van risico Risico is, volgens de consensus, het thema voor 2014. Maar is dat verstandig zolang Europa in knellende wurggreep zit? 23 januari 2014 13:00 • Door Arnold Gast De consensus in de beleggingswereld is dat je in 2014 vooral risico moet nemen. Ondanks dat de risicobereidheid onder beleggers in 2013 al flink was toegenomen, lijkt de focus dit jaar nog meer op het rendement te liggen. Binnen vastrentende waarden zorgt dat voor een verschuiving van relatief veilige obligaties naar segmenten met een hoger risico, zoals contingent convertibles (coco’s) en highyieldobligaties. De vraag is in hoeverre die toegenomen risicobereidheid gerechtvaardigd is, want er zitten de nodige adders onder het gras. Naast de opgelopen waarderingen zijn dat de fundamentele problemen waar Europa nog steeds mee kampt. De komende tijd zal blijken of Europa het Japanse scenario (lage groei en lage obligatierente) of het Amerikaanse scenario (hogere groei en hogere obligatierente) tegemoet gaat. In tegenstelling tot de VS is de economische dynamiek in Europa echter beperkt. Waar in de VS de huizenmarkt is hersteld, schaliegas een grote vlucht neemt en de bankensector is hervormd, zit in Europa alles vast. Spilfactor daarbij zijn de banken, die steeds minder krediet verstrekken. De Europese bankbalansen puilen uit van de staatsobligaties, waardoor ze de Europese landen in een knellende wurggreep houden en hervormingen uitblijven. De haperende kredietverstrekking in Europa, vooral aan het midden- en kleinbedrijf, is een groot probleem. De hoop is dan ook gevestigd op de huidige stresstest van Europese banken. Als die anders dan de vorige twee stresstesten streng genoeg zal zijn, dan zullen banken genoodzaakt zijn om hun eigen vermogen geloofwaardig te vergroten. Pas dan kunnen ze meer leningen gaan verstrekken en kan de Europese economie haar dynamiek hervinden. Daarnaast zullen er ook nieuwe financieringsmogelijkheden moeten komen voor bedrijven, zodat ze voor hun krediet minder afhankelijk worden van de banken. Speuren naar rendement Binnen vastrentende waarden is nog steeds rendement te vinden, maar daarbij is steeds meer behoedzaamheid vereist. Er zal scherp gelet moeten worden op het risico van Europese staatsobligaties, terwijl de waarderingen van bedrijfsobligaties nog wel wat ruimte bieden. Daar staat wel een aantal onzekere factoren tegenover. Naast de genoemde stresstest zijn dat de fundamentele cijfers van bedrijven, de kans op faillissementen en de vraag wat de Chinese economie gaat doen. Tegelijk bieden nieuwe ontwikkelingen ook kansen, zoals de uitgifte van nieuwe kapitaalsinstrumenten door banken. De huidige tijd vraagt meer dan ooit om een zeer kritische en flexibele beleggingsbenadering. Arnold Gast is senior fondsbeheerder en hoofd credits bij Delta Lloyd Asset Management. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 08:00 "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.