China houdt zombiebedrijven in stand De economische groei in China houdt aan. Dat is het goede nieuws. Maar met de groei van de productiviteit gaat het de verkeerde kant op. 21 augustus 2017 10:50 • Door IEXProfs Redactie De economische groei in China bedroeg 6,9% in de eerste drie maanden van dit jaar. Dat is voor velen het bewijs dat de gevreesde instorting van de Chinese economie niet aan de orde is. Volgens premier Li Keqiang bewegen alle relevante economische indicatoren in de goede richting. Maar is dat wel zo? Bloomberg, die de recente economische ontwikkeling van het land tegen het licht hield, heeft zijn twijfels. Met de productiviteit gaat het namelijk helemaal niet de goede kant op. In de periode 1998 tot 2007 was nog sprake van een productiviteitsgroei van jaarlijks 2,6%. Sinds die tijd is de productiviteit nauwelijks nog gestegen. De Chinese productiviteitsimpasse is veroorzaakt door een massaal investeringsprogramma van de Chinese overheid. Na het uitbreken van de kredietcrisis in 2008 werd bijna 600 miljard dollar in de economie gepompt. Dat geld verhinderde massale werkeloosheid, maar maakte de economie er niet sterker op. Verkeerde speerpunten Een belangrijk deel van de financiële impuls ging echter naar staatsbedrijven. Die ontvangen op dit moment ongeveer 30% van de goedkope leningen die de Chinese overheid verstrekt, maar zij produceren echter slechts 10% van het Chinese nationale inkomen. "De overheidsinvesteringen hebben de private sector verzwakt en de productiviteit verlaagd," zegt Andrew Baston van Dragonomics. Volgens hem garandeert de overheidspolitiek dat de groei de komende tijd lager uit zal pakken. Het stimuleren van minder productieve staatsbedrijven houdt namelijk aan. President Xi Jinping wil dat China in 2025 een krachtige positie heeft in de luchtvaart, in de robotisering en in de markt voor elektrische auto’s. De betreffende sectoren worden gefaciliteerd met goedkope leningen, subsidies en belastingvoordelen. Volgens Loren Brandt, een Chinaspecialist aan de Universiteit van Toronto, zou China er beter aan doen de markt verder te liberaliseren. Dat zou bijvoorbeeld kunnen gebeuren rondom telecommunicatie en de transportsector. "Dan kunnen veel zombiebedrijven, die alleen maar bestaan bij de gratie van overheidshulp, geleidelijk aan verdwijnen en kan de productiviteit weer stijgen." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.