De lange termijn bestaat niet Een financieel leven is eigenlijk een aaneenschakeling van korte termijnen, zegt auteur Cullen Roche. 11 februari 2015 18:00 • Door IEXProfs Redactie Iedere portfoliomanager of beleggingsadviseur weet het: wie rendement op lange termijn wil behalen moet zich niet te veel laten afleiden door kortetermijnschommelingen. Hoe u een portefeuille inricht hangt samen met de risicotolerantie, de periode en het beleggingsdoel. De Moderne Portefeuille Theorie zegt vervolgens wat een verstandige invulling kan zijn. U kent het beroemde plaatje van de Efficient Frontier: Over de lange termijn, zo weet iedereen, presteren aandelen beter dan obligaties. Dus hoe verder weg de beleggingshorizon, hoe meer ruimte er is om meer risico aan te gaan om van dat hogere verwachte rendement te profiteren. Een reeks van korte termijnen Maar er is een probleem met die lange termijn, zegt financieel adviseur en blogger Cullen Roche. Ons leven speelt zich namelijk lang niet altijd af in een rechte lijn richting dat verre beleggingsdoel. "Onze financiële levens hebben helemaal niet zo'n langetermijnkarakter. Het is eerder een reeks van korte termijnen binnen één lange termijn." "De meeste mensen beginnen met beleggen als twintiger, maar ze beginnen pas significant vermogen te vergaren rond hun 30e of 40e. Daardoor is de tijdsperiode tot pensionering vaak maar 25 tot 35 jaar. En onze financiële levens zijn natuurlijk geen kaarsrecht pad tot aan het pensioen. Je gaat trouwen, krijgt kinderen, moet studies betalen, een hypotheek aflossen, een auto kopen, enzovoort." Roche geeft als voorbeeld hoe het risico van portefeuilles richting pensionering standaard wordt afgebouwd, om het opgebouwde kapitaal veilig te stellen. "Dan wordt het problematisch, want een 30-jarige belegger met een portefeuille van 70% aandelen en 30% obligaties, heeft helemaal niet 70% van zijn portefeuille 'voor de lange termijn' in aandelen zitten. Als ze dat op 40-jarige leeftijd terugbrengen tot 60/40 heeft 10% van die aandelenpositie maar voor tien jaar meegedaan. En als je op je 50e teruggaat naar 50/50 heeft bijna een derde van de aandelenportefeuille hooguit twintig jaar meegedaan." Verkeerde spoor Voeg daarbij het feit dat mensen later in hun leven vaak meer te besteden - en dus ook te beleggen - hebben en het wordt duidelijk dat 'lange termijn' op zijn best een relatief begrip is. "De ideeën die voortkomen uit de MPT zijn niet alleen onrealistische theoretische modellen, maar ze zorgen ervoor dat mensen geloven dat ze meer risico aankunnen dan goed voor ze is, door het simpele geloof in de outperformance van aandelen over de lange termijn." "Als je dat combineert met onze ingebakken neiging om verkeerde beslissingen te nemen, kom je in een situatie waarin een ongeluk in een klein hoekje zit. Onze modellen zeggen dat we meer risico aankunnen, maar als de werkelijkheid toeslaat zien we pas dat het model ons op het verkeerde spoor heeft gezet." Nee, zegt Roche, dat betekent niet dat de langetermijnmodellen in de vuilnisbak kunnen en al helemaal niet dat we dan maar op de korte termijn moeten gaan handelen. Maar het betekent wel dat je als belegger niet de illusie moet blijven koesteren dat het op de lange termijn allemaal goed zal komen, omdat de theorie dat zegt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.