Vergeet verdere rally in obligaties Heeft de rally in Europese staatsobligaties voldoende munitie om door te zetten? Niet volgens BNY Mellon. 29 juli 2014 09:15 • Door IEXProfs Redactie Hoewel iedereen er rond de jaarwisseling van overtuigd was dat het een zwaar jaar zou worden voor obligaties, is het heel anders gelopen. Het eerste halfjaar stond in het teken van een rally in bijna alle westerse staatsobligatiemarkten. Belangrijke vraag is natuurlijk: heeft deze rally het in zich om door te zetten? Nee, zegt Holger Fahrinkrug van Meriten Investment Management, onderdeel van BNY Mellon, vol overtuiging. Daarvoor heeft de Europese rally onvoldoende munitie. En wel omdat onderstaande factoren minder krachtig zullen zijn dan in de eerste helft van het jaar: De rente in de Verenigde Staten heeft kunnen profiteren van de winterstormen en het beleid van de Fed, stelt Fahrinkrug. Inmiddels zijn de economische signalen echter veel positiever geworden en is de inflatieverwachting fors opgeschroefd. In Europa was nooit sprake van een regio-breed cyclisch herstel; hoop op groei was altijd gefocust op Duitsland en het Verenigd Koninkrijk. Europa was sterk afhankelijk van de Amerikaanse economische ontwikkeling. De aanhoudende angst voor deflatie zetten het effectief rendement onder druk. Landen als Spanje en Portugal lijken het voortouw te nemen in het economisch herstel dat in heel Europa zijn invloed zal doen laten gelden. De ergste hervormingen in die landen liggen achter ons. De steun van de ECB is ongeveer op het maximale aanbeland. Fahrinkrug: “De centrale bank heeft veel meer gedaan dan wat we hadden verwacht in het begin van het jaar. De daling van de effectieve rendementen in staatsobligaties is dan ook voor een fors deel toe te schrijven aan de aankondiging in juni van Draghi dat hij met verdere steunmaatregelen wil komen.” Fahrinkrug denkt dat deze factoren zich in de komende maanden minder sterk zullen manifesteren of zelfs een tegengesteld effect kunnen hebben, bij het uitblijven van onverwachte tegenvallers in groeiverwachtingen of bij een onverwachte uitbreiding van geopolitieke spanningen. Kortom: “Wie voorzichtig belegt, doet er goed aan rekening te houden met een normalisatie van de economische omstandigheden in de eurozone en een verder voortgaand herstel in de VS, gestimuleerd door een nooit eerder vertoonde en nog steeds voortgaande monetaire stimulering.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 08:00 Aandelen zijn op lange termijn altijd de beste keuze Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 08:00 Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.