Het is voorbij met Big Bond Returns Is de mathematische onmogelijkheid om de recente obligatierendementen in stand te houden voldoende voor een rotatie? 6 februari 2013 09:30 • Door IEXProfs Redactie Beleggers in obligaties ontvingen een rendement, dat normaal gesproken alleen met risicovollere beleggingen te behalen valt. Met dank aan de centrale banken waren beleggingen in de obligatiemarkt de afgelopen jaren sterk renderend, de rentetarieven gingen omlaag en de prijzen voor obligaties stegen. Dit jaar lijkt een kentering te brengen, waar beleggers ingehaald worden door de werkelijkheid, stellen Stephen Foley, Dan McCrum en Michael Mackenzie.De hoge rendementen kwamen voor een groot deel door kapitaalwinsten, die weer te danken waren aan de financiële angsten, die beleggers in de greep hielden. Daardoor gingen zij op zoek naar veilige beleggingen. Maar de kans op verdere daling van de rentevergoedingen is nagenoeg nihil, kapitaalwinst lijkt een zaak van het verleden te worden. Volgens Jack Ablin, cio bij Harris Private Bank, worden obligatiebeleggers nu mathematisch uitgedaagd door de lage rentetarieven. Ablin wijst ter illustratie op twee obligatiebeleggingen, het Vanguard Long-Term Investment-Grade “Admiral Shares” fund en Caterpillar-obligaties. Vanguard leverde een rendement over 2012 van 11,8%, waarvan 6,6% alleen door kapitaalwinst. Sinds 2009 hebben de obligaties van Caterpillar een gemiddeld rendement van 5% opgeleverd. Volgens Ablin zou de rentevergoeding naar een onmogelijke 0% moeten dalen, willen de obligaties van Caterpillar de komende drie jaar een vergelijkbaar rendement opleveren. Great Rotation?Met de huidige lage rentetarieven is er niet veel stijging van de rente nodig om een kleine coupon volledig uit te hollen, stelt Michael Kastner, verbonden aan Halyard Asset Management. Het roept de vraag op of de Grote Rotatie zich aandient. Voorstanders van deze theorie wijzen op de stijgende risico’s en de eindigheid van de huidige rendementen. Tegenstanders zien de centrale bankiers met alle macht hogere rentetarieven bestrijden, omdat die het economisch herstel ondermijnen.Mark Kiesel, fondsbeheerder bij Pimco, ziet de Fed de komende anderhalf tot twee jaar volop staats- en hypotheekobligaties opkopen. Alleen dit jaar wordt de portemonnee voor 1 miljard dollar getrokken. Beleggers moeten hun inkomen dus ergens anders zoeken, dan blijven bedrijfsobligaties over. Maar het risico van rentestijgingen drijft hen richting aandelen.Arthur Steinmetz, cio bij Oppenheimer Funds, vermoedt ook dat beleggers dit jaar moe worden van het wachten op calamiteiten. Dat is namelijk de belangrijkste reden om heil te zoeken in obligaties. Het was niet te doen om kapitaalwinst, maar om kapitaalbehoud. De grote vraag is, of de mathematische onmogelijkheid om de recente obligatierendementen in stand te houden voldoende is om beleggers terug te laten keren naar de aandelenmarkten. Het feit dat de coupon niet eens voldoende is om de inflatie af te dekken kan beleggers tot nadenken stemmen. Zitten afwachten en langzaam geld verliezen is niet echt aantrekkelijk, constateert Steinmetz. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.