Goud is vooral leuk als sieraad Adam Grossman begrijpt de krachten die de goudprijs tegenwoordig opdrijven. Maar omdat goud geen duidelijke intrinsieke waarde heeft, dus onduidelijk is wat de goudprijs in de toekomst doet, is het voor de financiële blogger niet iets om in de portefeuille te hebben. 4 april 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie De goudprijs is net als de aandelenmarkt aan een sterke rally bezig. De prijs passeerde woensdag de 2300 dollar per ounce, wat bijna 40% meer is dan in oktober 2022. Dit roept bij financieel blogger Adam Grossman twee vragen op. Ten eerste of de rally doorzet en ten tweede of dat reden genoeg is om goud op te nemen in de portefeuille. Niks geen inflatiehedge "Om deze twee vragen te beantwoorden, kijken we eerst naar de drijvende krachten achter de recente rally. Dat is ten eerste de rente. Hoewel de rente wereldwijd nog altijd hoog is (en de laatste weken weer stijgt) is de trend het laatste halfjaar wel omlaag. De rente op een 10-jarige Amerikaanse Treasury bedroeg bijvoorbeeld een half jaar geleden bijna 5%. Nu is dat 4,4% en eerder dit jaar zelfs 3,8%. Hoe beïnvloedt dat de goudprijs? Om dit verband te begrijpen, moet je het vanuit het oogpunt van een belegger bekijken. Beleggingen concurreren allemaal met elkaar. Aangezien goud geen inkomsten genereert, wordt het minder aantrekkelijk als er elders meer valt te verdienen. Wanneer een Amerikaanse staatsobligatie 5% rente biedt, ziet goud er minder aantrekkelijk uit. Maar als de rente daalt, slaat de balans de andere kant op. Geopolitiek Een andere factor is geopolitiek. Met oorlogen in Oekraïne en Gaza en terroristen die steeds vaker toeslaan over de hele wereld, wordt goud aantrekkelijker omdat het een veilige haven biedt die onafhankelijk is van landen en valuta. China Ten derde geldt goud voor centrale banken als een internationale reserve die ze graag op de balans hebben. Een van de banken die volgens The Wall Street Journal zwaar heeft ingekocht, is de Chinese centrale bank. Hetzelfde geldt voor Chinese consumenten die gouden sieraden als belegging zien. In totaal verhoogde China de goudimport in 2023 met 51%. Waarom deze plotselinge stijging in populariteit? Een reden daarvoor is de zwakke vastgoed- en aandelenmarkt die in 2021, 2022 en 2023 is gedaald. Dat maakt goud een aantrekkelijk alternatief. Helaas, geen inkomen Het vervelende van de genoemde positieve factoren is dat ze niks zeggen over de toekomst. De goudprijs leeft voor een groot deel van angst. Het levert geen rente op of dividend. Goud kost zelfs geld om aan te houden, omdat het moet worden opgeslagen en beveiligd. Dat is belangrijk omdat de cashflow die een belegging oplevert een goede basis vormt om die belegging te waarderen. Het geeft een idee van de intrinsieke waarde, nu en in de toekomst. Als een investering geen inkomsten genereert, is het erg lastig om er een prijs op te plakken. Bij aandelen en obligaties is dat makkelijker. "Als een investering geen inkomsten genereert, is het erg lastig om er een prijs op te plakken" Intrinsieke waarde Goud is niet de enige investering die geen intrinsieke waarde heeft. Cryptomunten zoals bitcoin hebben dat ook niet. Het voordeel van goud is dat het een lange geschiedenis kent als belegging. Zo hebben archeologen bewijs gevonden dat goud al 4000 jaar geleden werd gebruikt in sieraden in Mesopotamië. Ten tweede is goud zoals gezegd een internationaal erkende reserve voor overheden. Na de Tweede Wereldoorlog, onder het Bretton Woods-systeem, waren de wereldvaluta’s decennialang gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, die op zijn beurt gekoppeld was aan goud tegen een vaste wisselkoers. Hoewel de wereld van dit systeem is afgestapt, houden centrale banken nog steeds enorme goudreserves aan. Tenslotte heeft goud in tegenstelling tot bitcoin een aantal industriële toepassingen, zoals in medische apparatuur, elektronica en de lucht- en ruimtevaart. Om al deze redenen is goud een unieke investering en vinden veel beleggers dat het een plaats verdient in een gediversifieerde portefeuille. Voor goudliefhebbers bewijst de dynamiek dit jaar de waarde ervan. Geen inflatiehedge Er is echter nog een uitdaging waar goudliefhebbers rekening mee moeten houden. Het zal u misschien zijn opgevallen dat ik tot nu toe niets heb gezegd over inflatie. Omdat goud een opslagplaats van waarde is die onafhankelijk is van een land of valuta, zien velen het als een effectieve afdekking tegen inflatie. Tijdens de jaren 70 bijvoorbeeld, toen de jaarlijkse inflatie in de VS meer dan 12% bedroeg, steeg goud enorm. Maar de afgelopen jaren hebben we goud precies het tegenovergestelde zien doen. In 2022, toen de inflatie begon te stijgen, daalde de goudprijs. En in 2023, toen de inflatie begon af te nemen, steeg de prijs. Met andere woorden, goud was het tegendeel van een goede inflatiehedge. Onvoorspelbaar, dus onbelegbaar Doorslaggevend voor mij persoonlijk is de intrinsieke waarde. Het grote voordeel van beleggingen met een intrinsieke waarde is dat de dynamiek daarachter tot op zekere hoogte voorspelbaar is. Kijk bijvoorbeeld naar een grafiek van de S&P 500 en vergelijk deze met een grafiek van de winsten van de 500 S&P-bedrijven, en je zult zien dat ze over het algemeen in dezelfde richting bewegen. Aandelenkoersen ademen mee met de bedrijfswinsten. Althans, op de lange termijn. Op de korte termijn zijn er vaak andere variabelen aan het werk die het beeld vertroebelen zoals het marktsentiment, geopolitiek en de dagelijkse nieuwsstroom. Als het om goud gaat - waar geen intrinsieke waarde is – is het voor beleggers nog lastiger. Zoals we hebben gezien, zijn er factoren die positief en negatief kunnen zijn voor goud. Maar omdat er altijd een mix aan het werk is, is het onmogelijk om te weten welke factoren uiteindelijk zullen winnen. Daarom blijf ik ondanks de recente koerswinsten aanraden om geen goud te bezitten ... behalve dan als sieraad." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.