Stijgende rentekosten gaan bedrijven nog pijn doen Allianz verwacht dat bedrijven de hogere rentelasten pas eind 2023 in volle hevigheid zullen voelen. De grootste problemen zijn te verwachten in de sectoren transport, bouw, horeca, grondstoffen, auto-industrie en detailhandel. 15 juni 2023 11:00 • Door IEXProfs Redactie De inflatie in de VS is gedaald tot 4%. In Spanje is het nog maar 3,2%. Nederland, Frankrijk en Duitsland zitten hoger, maar ook hier is de trend omlaag. Zijn we op weg terug naar de doelstelling van 2% en kan de rente dan zakken? Allianz Research vindt het te vroeg om te juichen. De dalende inflatie hangt vooral samen met lage energiekosten. De kerninflatie en de prijzen in de dienstverlening bewegen nog te veel omhoog. Allianz spreekt bij de dalende inflatietrend in de Eurozone van "babystapjes". Renteverlagingen lijken daarom nog ver weg, met alle gevolgen van dien voor bedrijven met hoge schulden. In het rapport Sector vulnerability to rising financing costs schrijft Allianz dat de pijn het grootst zal zijn in vijf sectoren: transport, bouw, horeca, grondstoffen en auto’s. Verder is ook de detailhandel een zorgenkind. Bedrijven in de IT-sector, elektronica, healthcare en huishoudelijke apparaten bevinden zich aan de andere kant van het spectrum. Vastgoedleningen De vastgoedsector heeft volgens Allianz het grootste probleem. De pijn zal vermoedelijk gaandeweg 2023 groter worden omdat steeds meer bedrijven gedwongen worden oude leningen te vervangen door nieuwe. "De vastgoedsector heeft volgens Allianz het grootste probleem" Europese bedrijven zijn wat dat betreft gevoeliger dan Amerikaanse omdat hun leningen veelal korte looptijden hebben. In Europa heeft 44% van de vastgoedleningen een looptijd van minder dan 12 maanden. In de VS is dat 29%. Dat met de kortere looptijden in Europa geldt ook als alle sectoren worden opgeteld. Amerikaanse bedrijven hebben daarentegen meer schulden. De gemiddelde verhouding tussen schuld en nettowinst ligt bij Amerikaanse bedrijven rond de 3,8x en in de Eurozone bij 3,3x. Lage marges in retail Het probleem voor de detailhandel is dat ze naast stijgende rentelasten te maken hebben met hoge inkoop- en arbeidskosten, terwijl tegelijkertijd een prijzenoorlog dreigt te zorgen voor lagere inkomsten. Dat is gunstig voor de consument, maar slecht voor de winstgevendheid van bedrijven, en de winstmarges in de detailhandel zijn al niet groot. Liquiditeit De hoge rente leidt automatisch tot minder liquiditeit in het systeem. Dat geldt zeker als centrale banken een tandje bijzetten bij de quantitative tightening. Allianz denkt dat bedrijven uit Italië, Spanje, België, Frankrijk en Nederland het gevoeligst zijn voor schaarse liquiditeit. Allianz baseert dat op hun operationele cashflow en solvabiliteit. Beleggers moeten bovendien rekening houden met grotere schommellingen in de koersen van staatsobligaties uit Zuid-Europa. Dat is het logische gevolg van minder interventies door de ECB. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.