Na elke landing komt een nieuwe start Harde landing? Zachte landing? Geen landing? Beleggers zouden graag willen weten wat het wordt. Diversificatie is een manier om de risico's te minimaliseren. Een andere, moeilijkere strategie, is de portefeuille voor te bereiden op de volgende start. 5 april 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Een harde landing, zachte landing of helemaal geen landing? Het zijn termen die op financiële zenders de laatste maanden voortdurend te horen zijn, zonder dat je er veel wijzer van wordt. Expert A en expert B zijn het meestal oneens en centrale banken weten ook niet waar het heen gaat met al die landingen. Chief investment officer Phil Huber van vermogensadviseur Savant is gefascineerd. Tegelijkertijd vraagt hij zich in zijn blog Prepare for Landing af of hij als belegger iets kan met al die landingsscenario's. Eerst neemt hij nog even de begrippen door: Een harde landing staat voor een snel groeiende economie met hoge werkgelegenheid, bedrijfswinsten en inflatie die belandt in een recessie met stijgende werkloosheid lage winsten Bij een zachte landing zijn centrale banken in staat met renteverhogingen de economie dusdanig af te remmen dat de inflatie terug onder de 2% zakt zonder recessie Geen landing wil zeggen dat de economie doorkachelt met als prijs een aanhoudend hoge inflatie en de noodzaak voor centrale banken om de rente verder te verhogen Wat is voor wie gunstig? Het lastige voor beleggers, consumenten en werknemers is dat elk scenario voor ieder persoon andere gevolgen heeft. De een heeft veel last van inflatie, de ander kan er van profiteren. Zelfs een recessie kan positief uitwerken. Iemand met een veilige baan of pensioen kan zich tijdens een recessie bijvoorbeeld verheugen op lagere prijzen. Huber haalt oud-president Harry S. Truman aan die het zo formuleerde:“It’s a recession when your neighbor loses his job; it’s a depression when you lose your own.” Beleggingsimplicaties Apollo Global Management heeft recentelijk een kansberekening gemaakt voor de verschillende scenario’s. De grootste kans (40%) volgens deze vermogensbeheerder is geen landing. De overige twee scenario’s zitten op 30%, heel dicht bij elkaar dus, terwijl de gevolgen voor beleggers compleet anders zijn. Geen landing zorgt voor een verdere stijging van de rente, wat zowel voor aandelen- als obligatiebeleggers slecht nieuws is. Bij een harde landing daalt de rente en stijgen de obligatiekoersen, maar aandelen zullen terrein verliezen Bij een zachte landing beweegt de rente in zijwaartse richting en kunnen aandelen vermoedelijk stijgen. Diversificatie Elk scenario is mogelijk, maar vereist volstrekt andere modelportefeuilles. Alleen dit jaar is het sentiment al een paar keer gekiept. Eerst was er goede hoop op een zachte landing, maar toen kwam de bankencrisis en groeide de angst voor een recessie. De laatste week zien analisten het weer wat zonniger in, maar de zorgen over banken en met schulden overladen vastgoedfondsen blijven bestaan. De grote schommelingen in de renteverwachtingen geeft aan hoe onzeker beleggers tegenwoordig zijn. Een paar weken geleden waren de verwachtingen nog dat de Fed de rente tot ruim boven de 5% zou verhogen en hem daar geruime tijd zou laten. Nu wordt er vanuit gegaan dat de eerste renteverlagingen nog dit jaar komen. "De grote schommelingen in de renteverwachtingen geeft aan hoe onzeker beleggers tegenwoordig zijn" Het vertelt Huber dat landingsscenario’s leuk en aardig zijn, maar beleggers kunnen er weinig mee. Het enige logische advies is diversificatie, ofwel een portefeuille die onder elke omstandigheid redelijk rendeert. Stoel bij volgende start Maar nog belangrijker volgens Huber is om je horizon te verbreden. Het gaat niet om een enkele vlucht, maar om meerdere starts en landingen. Beleggers moeten ervoor zorgen dat ze altijd een stoel voor de volgende vlucht hebben. Op zijn Amerikaans: “Landings, airplane or otherwise, can be uncomfortable. But they are also temporary. The economy will eventually prepare for takeoff again. But you need a seat on the plane to eventually enjoy the view from 30,000 feet.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.