Invesco ziet potentieel in aandelen opkomende markten Invesco ziet veel waarde in emerging markets. De aandelen zijn goedkoop en dividenden zijn hoog. Als de inflatie piekt, kan het feest beginnen. 28 oktober 2022 09:00 • Door IEXProfs Redactie Waar zit de waarde in opkomende markten? Dat is de vraag die Invesco stelt bij een update van de marktresultaten. De laatste 10 jaar zijn emerging market-aandelen volgens Invesco duidelijk achtergebleven. Toch houdt Invesco vast aan zijn optimisme. Voor de vermogensbeheerder is het de perfecte beleggingscategorie om te bezitten als de inflatie de top heeft gepasseerd. EM-aandelen zijn goedkoop en geven veel dividend. Er zijn wel grote verschillen per land. Aantrekkelijke waarderingen Het achterblijven van EM-aandelen heeft veel te maken met het sinds 2011 afkoelen van de Chinese economie en de sindsdien gedaalde grondstoffenprijzen. Dat heeft de EM-beurzen in Zuid-Amerika en Azië geen goed gedaan, maar het heeft wel geleid tot aantrekkelijke waarderingen. Volgens Invesco ligt het gemiddelde dividendrendement ruim boven de 3%. Alleen het VK zit hoger. De koerswinstverhouding (k/w) is met ongeveer 15 (volgens Cape) gelijk aan dat van Europese aandelen, exclusief het VK. Zowel het dividend als de k/w liggen in opkomende markten ver onder de historische gemiddeldes. Inflatiecyclus Op de korte termijn mogen beleggers geen al te hoge verwachtingen hebben, maar Invesco verwacht veel van het keerpunt van de inflatie. Centrale banken in EM-landen moesten het afgelopen jaar hard knokken om de Fed bij te benen met renteverhogingen. Er was bovendien een flight-to-safety. Als de inflatiecyclus het hoogtepunt heeft bereikt, kan het sentiment snel verbeteren. Invesco verwacht dat EM-landen veel sneller kunnen stoppen met renteverhogingen dan Europa. Een iets afzwakkende dollar zou bovendien de grondstoffenprijzen kunnen stabiliseren, hoewel Invesco hier niet zeker van is. Een zwakke dollar is in principe positief voor grondstoffenmarkten. Daar staat het gevaar van een wereldwijde recessie tegenover. Het goede is dat Invesco denkt dat het meeste recessienieuws al in de koersen is verwerkt. Uitschieters In een aantal landen is de bocht bij het sentiment al genomen. Turkije is bijvoorbeeld een opvallende outperformer qua rendement dit jaar. In elf van de 24 in de MSCI-index vertegenwoordigde EM-landen stonden eind september in de plus. Er zijn maar vier landen die het toen slechter deden dan de MSCI World. Daar is China de afgelopen week bijgekomen. De andere underperformers zijn Polen, Hongarije, Taiwan en Zuid-Korea. De eerste twee hebben veel last van de Oekraïne-oorlog en het dreigende verlies van EU-fondsen. Taiwan en Zuid-Korea zitten ingeklemd tussen de grootmachten China en de VS. Vooral de chipfondsen hebben daar op het moment last van. Afrika en Zuid-Amerika China blijft een onzekere factor, maar in het algemeen hebben EM-landen een paar krachtige voordelen. Denk aan de jonge bevolking, hoge groeiniveaus en lage waarderingen. Op de lange termijn ziet Invesco in India en Indonesië potentiële opvolgers van China als globale groeimotors. Niet alle EM-markten zijn goedkoop. Het zal niet verwonderen dat de olielanden uit het Midden-Oosten behoorlijk duur zijn. Ook Turkije en Thailand bevinden zich meer in de dure zone van EM. De allergoedkoopste opkomende markten zijn te vinden in Afrika (Egypte en Zuid-Afrika) en Zuid-Amerika, als gekeken wordt naar de hoogte van het dividend en de K/W. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.