Invesco ziet potentieel in aandelen opkomende markten Invesco ziet veel waarde in emerging markets. De aandelen zijn goedkoop en dividenden zijn hoog. Als de inflatie piekt, kan het feest beginnen. 28 oktober 2022 09:00 • Door IEXProfs Redactie Waar zit de waarde in opkomende markten? Dat is de vraag die Invesco stelt bij een update van de marktresultaten. De laatste 10 jaar zijn emerging market-aandelen volgens Invesco duidelijk achtergebleven. Toch houdt Invesco vast aan zijn optimisme. Voor de vermogensbeheerder is het de perfecte beleggingscategorie om te bezitten als de inflatie de top heeft gepasseerd. EM-aandelen zijn goedkoop en geven veel dividend. Er zijn wel grote verschillen per land. Aantrekkelijke waarderingen Het achterblijven van EM-aandelen heeft veel te maken met het sinds 2011 afkoelen van de Chinese economie en de sindsdien gedaalde grondstoffenprijzen. Dat heeft de EM-beurzen in Zuid-Amerika en Azië geen goed gedaan, maar het heeft wel geleid tot aantrekkelijke waarderingen. Volgens Invesco ligt het gemiddelde dividendrendement ruim boven de 3%. Alleen het VK zit hoger. De koerswinstverhouding (k/w) is met ongeveer 15 (volgens Cape) gelijk aan dat van Europese aandelen, exclusief het VK. Zowel het dividend als de k/w liggen in opkomende markten ver onder de historische gemiddeldes. Inflatiecyclus Op de korte termijn mogen beleggers geen al te hoge verwachtingen hebben, maar Invesco verwacht veel van het keerpunt van de inflatie. Centrale banken in EM-landen moesten het afgelopen jaar hard knokken om de Fed bij te benen met renteverhogingen. Er was bovendien een flight-to-safety. Als de inflatiecyclus het hoogtepunt heeft bereikt, kan het sentiment snel verbeteren. Invesco verwacht dat EM-landen veel sneller kunnen stoppen met renteverhogingen dan Europa. Een iets afzwakkende dollar zou bovendien de grondstoffenprijzen kunnen stabiliseren, hoewel Invesco hier niet zeker van is. Een zwakke dollar is in principe positief voor grondstoffenmarkten. Daar staat het gevaar van een wereldwijde recessie tegenover. Het goede is dat Invesco denkt dat het meeste recessienieuws al in de koersen is verwerkt. Uitschieters In een aantal landen is de bocht bij het sentiment al genomen. Turkije is bijvoorbeeld een opvallende outperformer qua rendement dit jaar. In elf van de 24 in de MSCI-index vertegenwoordigde EM-landen stonden eind september in de plus. Er zijn maar vier landen die het toen slechter deden dan de MSCI World. Daar is China de afgelopen week bijgekomen. De andere underperformers zijn Polen, Hongarije, Taiwan en Zuid-Korea. De eerste twee hebben veel last van de Oekraïne-oorlog en het dreigende verlies van EU-fondsen. Taiwan en Zuid-Korea zitten ingeklemd tussen de grootmachten China en de VS. Vooral de chipfondsen hebben daar op het moment last van. Afrika en Zuid-Amerika China blijft een onzekere factor, maar in het algemeen hebben EM-landen een paar krachtige voordelen. Denk aan de jonge bevolking, hoge groeiniveaus en lage waarderingen. Op de lange termijn ziet Invesco in India en Indonesië potentiële opvolgers van China als globale groeimotors. Niet alle EM-markten zijn goedkoop. Het zal niet verwonderen dat de olielanden uit het Midden-Oosten behoorlijk duur zijn. Ook Turkije en Thailand bevinden zich meer in de dure zone van EM. De allergoedkoopste opkomende markten zijn te vinden in Afrika (Egypte en Zuid-Afrika) en Zuid-Amerika, als gekeken wordt naar de hoogte van het dividend en de K/W. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.