Beleggen in obligaties is een must Aandelen en obligaties zijn dit jaar allebei sterk gedaald, en dat is uitzonderlijk. De vier belangrijkste redenen om altijd in obligaties te zitten, keren volgens Capital Group weer terug. 13 oktober 2022 08:30 • Door IEXProfs Redactie Obligaties beleven een even beroerd jaar als aandelen. Is dat een anomalie, of is er sprake van een structurele verandering van de rol van obligaties in de portefeuille? Dat is de vraag die Capital Group behandelt in het rapport Four roles your bond portfolio should play. Het antwoord komt gelijk in het begin. Capital Group denkt niet dat er veel veranderd is aan de basisredenen om te beleggen in obligaties. De obligatiemarkt links laten liggen, is bovendien geen optie, want het is verreweg de grootste asset-markt ter wereld. Belangrijk is het doel voor ogen te houden. Bij obligaties gaat het om vier doelstellingen: vermogensbehoud, constante inkomsten (rente), inflatiebescherming en diversificatie ten opzichte van aandelen. Doel 1: Diversificatie van aandelen Het is vaker voorgekomen dat aandelen- en obligatiekoersen in dezelfde richting bewogen, maar vaak gebeurt dat niet. Het komt slechts af en toe voor dat de economie op weg naar een recessie is, terwijl de rente en inflatie nog stijgen, zoals dit jaar. Als we het Internationaal Monetair Fonds mogen geloven, nadert de inflatie nu echter zijn piek. Als dat punt is gepasseerd dan kan de obligatiemarkt volgens Capital Group zijn klassieke rol weer vervullen van aandelenhedge. In tijden van grote aandelenturbulenties komt de beste bescherming dan van staatsobligaties met een hoge kwaliteit en een lange looptijd (duration). Doel 2: Vermogensbehoud Staatsobligaties van hoge kwaliteit hebben op dit vlak een goede trackrecord. Dat geldt ook voor Investment Grade. De volataliteit is doorgaans wel iets hoger dan bij staatsobligaties. Doel 3: Inkomen De rente-inkomsten waren de afgelopen jaren niet om over naar huis te schrijven, maar dat is dit jaar sterk verbeterd. Dat geldt voor de hele bandbreedte van obligaties. Historisch gezien hebben high-yield obligaties en emerging market debt nog een extra kwaliteit. Zij blijken als enige in staat een positief reëel inkomen op te leveren in periodes met een hoge inflatie. Daar staat natuurlijk wel tegenover dat high-yield en EM-debt veel volatieler en kwetsbaarder zijn in tijden van recessie en financiële nood. Wat beleggers volgens Capital Group kan helpen, is dat er de laatste jaren veel high-yield obligaties bij zijn gekomen met redelijk hoge ratings, dus bijvoorbeeld BB in plaats van CCC. Dan zijn de risico’s kleiner. Doel 4: Inflatiebescherming Een van de meest voor de hand liggende manieren om bescherming te zoeken tegen inflatie is met TIPS, ofwel obligaties waar de rentebetaling meestijgt (of daalt) met de inflatie en/of de marktrente. Capital Group waarschuwt wel dat dit nog niet zo eenvoudig is. Zo zijn er TIPS die meelopen met de korte rente en TIPS die verbonden zijn aan het lange eind van de rentecurve. Daar kunnen grote verschillen tussen zitten en vereist een goed inzicht in deze markt. Algemeen advies: spreiding en actief management Uiteindelijk geldt voor obligaties hetzelfde als voor aandelen. Een brede spreiding helpt de risico’s te beperken bij een toch hoog rendement. Capital Group denkt dat een actief management daarbij belangrijk is omdat de economische omstandigheden voortdurend veranderen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.