PGIM wacht op signalen dat de inflatie daalt Als de inflatie over zijn top is, ziet PGIM QS geweldige kansen voor EM-obligaties. Bij aandelen zijn de risico's hoog, maar het meeste slechte nieuws zit wel in de koersen. 5 augustus 2022 08:30 • Door IEXProfs Redactie PGIM Quantitative Solutions schetst in de outlook voor de rest van het jaar nog een keer de belabberde situatie waarin we met zijn allen zitten: de oorlog in Oekraïne een dalend vertrouwen bij consumenten, bedrijven en beleggers de torenhoge inflatie de stijgende rente de Europese energieschaarste een dreigende recessie en corona dat maar niet wil verdwijnen Het is een ellendig lijstje dat we zo langzamerhand allemaal op kunnen dreunen, en dan heeft PGIM QS nog vergeten de klimaatverandering te melden. Toch kan juist die overweldigende lawine aan slecht nieuws ook positief worden uitgelegd. PGIM QS denkt dat veel van het slechte nieuws al in de koersen is verwerkt. Forward P/E gekelderd De analisten van PGIM QS wijzen op de forward P/E-ratio's van bedrijven. Daarbij wordt gekeken naar de verwachte winst over de komende 12 maanden in verhouding tot de koers. De P/E-ratio’s – die in 2021 nog super hoog waren – staan nu behoorlijk laag. Neem bijvoorbeeld de Europese Stoxx 50-index. Die had eind juni een forward P/E van 10,9. In 2021 was dat 16,5 en gemiddeld over de laatste 10 jaar 14,6. In de VS is het beeld nog duidelijker. De forward P/E is gedaald tot 16, terwijl dat in 2021 nog 22,7 was. Het gemiddelde van de laatste 10 jaar lag rond de 18,2. Het allergoedkoopst zijn de emerging markets. Latijns-Amerikaanse aandelen staan bijvoorbeeld op een forward P/E van 6,4, tegenover een historisch gemiddelde van 14,4. Te hoge winstverwachtingen Wat zegt dat? PGIM denkt dat sell-side analisten nog te optimistisch zijn met hun omzet- en winstvoorspellingen. Vanuit dat perspectief gezien, zitten er dus nog een aantal tegenvallers in het vat. Maar kijkend naar de huiidige waarderingen, dan houden beleggers daar al rekening mee. Toch blijft PGIM QS voorzichtig met zijn aandelenadvies. Ja, ze zijn goedkoop, maar de risico’s blijven hoog. Het is lastig te voorspellen waar precies de bedrijfs mee- en tegenvallers zitten. EM-obligaties Voor de rest blijft PGIM QS fan van grondstoffen, vanwege de hedge tegen inflatie. Bij obligaties kijkt PGIM QS nog even de kat uit de boom. Ook op de obligatiemarkten is het sentiment slecht, maar het kan elk moment draaien als beleggers meer zekerheid krijgen over de richting van inflatie. Als de inflatie begint te dalen dan springen obligaties uit opkomende markten eruit als mogelijke outperformers. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.