ETF's veroveren nu ook de obligatiemarkt Aandelen-ETF's zijn al jaren populair bij beleggers. Bij obligaties heeft de doorbraak langer geduurd, maar als het aan institutionele beleggers ligt, gaat dat snel veranderen. 3 augustus 2021 09:00 • Door IEXProfs Redactie Institutionele beleggers blijven hard op zoek naar een beetje extra rendement op hun obligatieportefeuilles. Dat de “search for yield” niet eenvoudig is, moge duidelijk zijn met de lage rente. Beleggers moeten dus creatief zijn en dat zorgt volgens State Street Global Advisors (SSGA) voor een ware revolutie, waarbij ETF's steeds meer marktaandeel veroveren. SSGA ondervroeg in mei 358 institutionele beleggers zoals pensioenfondsen en verzekeraars. Daar kwamen vier trends uit die monenteel erg sterk zijn: Van actief naar passief Een breder spectrum aan ETF’s Grotere rol voor ESG Meer beleggingen in China en andere opkomende markten Ad 1) Indexbeleggen Tot voor kort was het zo dat de opkomst van indexfondsen en ETF’s vooral iets was van de aandelenmarkt. Maar daar komt verandering in. Ook op de obligatiemarkt voelen managers van actieve fondsen de hete adem van indexfondsen en andere ETF’s in de nek. Daar zijn verschillende redenen voor, zo blijkt ook uit de antwoorden van de institutionele beleggers. Ten eerste heeft het te maken met beter werkende markten. “Transparantie bij de prijsvorming van indexfondsen heeft geleid tot een efficiëntere marktwerking, waardoor de meerwaarde van een actieve manager afneemt.” Ten tweede ontwikkelt de markt voor indexproducten zich in een hoog tempo. Er worden bijvoorbeeld steeds meer ETF’s ontwikkeld voor nichemarkten zoals opkomende markten of bepaalde bedrijfssectoren. Daarmee wordt het voor beleggers makkelijker om met indexproducten meer diversificatie aan te brengen in de portefeuille. Per saldo is de positie van actieve fondsen nog altijd sterk. Meer dan driekwart van de beleggers heeft minder dan 30% van de obligatieportefeuille belegd in indexproducten. Van de andere kant geeft twee derde van de beleggers aan dat ze dit de komende 3 jaar willen veranderen. De belangrijkste markten waar gezocht wordt naar indexproducten zijn: High Yield (44%), staatsobligaties uit ontwikkelde (37%) en onderontwikkelde (36%) landen en wereldwijde indices van obligaties met een hoge kredietwaardigheid (35%). Ad 2) Meer ETF's Een ETF is een indexproduct, maar niet alle indexproducten zijn ETF's. Het grote voordeel van een ETF is dat die direct op de beurs verhandeldbaar is. Steeds meer institutionele beleggers vinden dat interessant, omdat het een makkelijke manier biedt om kleine wijzigingen aan te brengen in de portefeuille. ETF's geven meer flexibiliteit, zonder dat het tot overdreven hoge kosten leidt. Dat geldt zeker in periodes dat institutionele beleggers grote wijzigingen willen aanbrengen in hun portefeuilles. Corona speelt ook een rol. 51% van de ondervraagde instituten zegt dat corona ervoor heeft gezorgd dat de liquiditeit en de prijsvorming van ETF's beter is geworden. Ad 3) ESG Milieu, sociale en bestuurlijke factoren (ESG) spelen op obligatiemarkten net als bij aandelen een steeds belangrijkere rol. Uit de SSGA-enquete blijkt dat het meenemen van ESG-criteria inmiddels zelfs mainstream is. Institutionele beleggers hechten daar niet alleen aan vanwege ethische overwegingen. Bijna nog belangrijker is dat obligaties met een hoge ESG-score vaak een hogere kredietbeoordeling krijgen. Ad 4) China Tenslotte is er een duidelijke trend naar obligaties uit China en andere opkomende markten. Ook daar zijn weer meerdere redenen voor. Ten eerste is het een markt die veel sneller groeit dan de Amerikaanse of Europese obligatiemarkt. Ten tweede worden Chinese obligaties steeds vaker opgenomen in belangrijke indices. Ten slotte is de exposure naar EM-obligaties nog relatief klein. Veel instituten willen deze underweight-posities wegwerken. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08:00 Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op baiss daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.