Vloedgolf aan emissies overspoelt straks de markt Dat beleggers de schouders ophalen over slechte macro- en bedrijfscijfers is niet gek. Die werden verwacht. Wat ze onderschatten is hoe lang de recessie aanhoudt en hoeveel geld bedrijven nodig hebben om te overleven. 21 april 2020 09:30 • Door IEXProfs Redactie Er zijn economen die waarschuwen voor een te groot optimisme op de aandelenbeurzen. Sommige wijzen daarbij op de torenhoge werkloosheidscijfers in de Verenigde Staten en de wereldwijd zwakke winst- en omzetprognoses. Toch is dat niet het probleem, schrijft vermogensbeheerder MFS in paper met als titel Market Knowns and Unknowns. De werkloosheid en bedrijfsvooruitzichten voor de korte termijn zijn zoals MFS dat noemt known knowns. Beleggers wisten dat die catastrofale cijfers eraan zaten te komen. Het probleem zit veel meer in de verwachtingen voor de lange termijn. Known unknowns Beleggers gaan er vanuit dat de economie snel zal opkrabbelen. En bij het inschatten van de known unknowns over de lange termijn zijn beleggers volgens MFS te positief. Er zijn twee dingen die volgens MFS worden onderschat: De lengte van de recessie De de golf aan aandelenemissies die straks gedaan worden. Deze zal veel groter zijn dan tijdens de kredietcrisis van 2008. Volgens MFS hebben bedrijven aandeelhouders de afgelopen jaren gepaaid met enorme bedragen aan ingekochte eigen aandelen en dividenden. Een sterke balans had minder prioriteit. Nu is dat compleet anders. Aandelen uitgeven Het enige wat telt is het overleven van de corona-liquiditeitscrisis en om dat te doen moeten flink aandelen uitgeven. Feitelijk verschilt dat niet zo veel met 2008. Wat deze crisis echter veel gevaarlijker maakt, is dat het destijds vooral banken waren die hun balansen moesten opschonen. Dit keer is de rest van de economie overleveraged. Bedrijven hebben teveel schulden en te weinig eigen vermogen om een wat langer aanhoudende recessie te overleven. MFS hoopt dat de economie volgend jaar weer op de been is. Maar als dat niet zo is - en dat is wel de verwachting van grote instellingen, zoals het IMF - dan zullen bedrijven een veel groter beroep moeten doen op de emissiemarkt dan in 2008-2009. Het gevolg daarvan is verwatering van toekomstige winsten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08:00 Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op baiss daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.