Fundamentals zeggen niks over beursrichting Economische groei en andere economische ontwikkelingen zeggen weinig over de richting van de beurs. Sentiment is veel belangrijker. 9 maart 2018 10:30 • Door IEXProfs Redactie Op Wall Street zijn de meeste analisten het erover eens dat de beurscorrectie die in februari begon een goed moment is om aandelen bij te kopen, want zo roepen zij in koor: de fundamentals zijn goed. De economie groeit en bloeit, de werkloosheid is laag en dat alles bij een lage inflatie en rente. Het kan niet beter. Maar de werkelijkheid is weerbarstiger. De fundamentals zeggen heel weinig over de toekomstige richting van de beurskoersen, aldus de voormalige minister van Financiën van Chili Andrés Velasco in een opiniestuk voor Project Syndicate. Psychologie Velasco beargumenteert dat beleggers ten onrechte altijd op zoek zijn naar een fundamentele oorzaak van een crash of een boom van aandelen. In de realiteiteit spelen psychologische factoren een veel belangrijkere rol. Heel simpel gezegd zijn er volgens hem twee redenen om een aandeel te bezitten. Ten eerste vanwege de dividenduitkering. Ten tweede vanwege een koersstijging Het dividend is van die twee de fundamentele factor. Rekenen op een koersstijging heeft daarentegen vooral te maken met geloof, ofwel sentiment. Zowel wijzigingen in het dividend als veranderingen in het geloof kunnen grote koersbewegingen teweeg brengen. Volgens Velasco heeft de geschiedenis genoeg perioden gekend waarbij het aandelensentiment positief was, terwijl de fundamentals daar geen aanleiding voor gaven. Het is zoals econoom en politicus John Maynard Keynes zei: "Markt en economie kunnen jarenlang in disbalans zijn voordat de luchtbel barst." Computerhandel Velasco denkt dat computer gedreven handel de disbalans tussen fundamentals en sentiment verder heeft versterkt. In tijden van koerscorrecties wordt de volatiliteit extra opgejaagd door ingebouwde stop-loss elementen. De vraag blijft natuurlijk of we ons nu moeten opmaken voor verdere koersdalingen. Velasco vindt dat moeilijk te beantwoorden. Hij wijst naar econoom en Nobelprijswinaar Robert Shiller die de Amerikaanse beurs historisch gezien peperduur vindt op basis van fundamentals, in dit geval de lange termijn koerswinstverhoudingen Maar zoals gezegd, die fundamentals zegen dus niet zo veel. Maar zo waarschuwt Velasco, het zou wel heel dom zijn ze helemaal te negeren. Er komt namelijk vroeg of laat altijd een moment dat de aandelenkoersen terugschieten naar hun fundamentele waarde. Dat heeft de geschiedenis ook uitgewezen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.