Obligatiebeleggers twijfelen aan Trump Beleggers verkopen hun Amerikaanse staatsobligaties. Ze twijfelen of Trump niet teveel heeft beloofd. 15 november 2016 10:50 • Door IEXProfs Redactie Trump wil de inkomstenbelasting fors verlagen, de vennootschapsbelasting zelfs halveren en de infrastructuur moet een opknapbeurt krijgen van 1000 miljard dollar. Het zijn plannen waar je verkiezingen mee wint, maar de vraag is wie gaat dat allemaal betalen. "Trump heeft al die mooie plannen voor uitgaven, maar te weinig inkomsten”, zegt bijvoorbeeld John Bredemus, een fondsmanager van Allianz Investment Management. In een gesprek met Bloomberg spreekt hij de verwachting uit dat Trump uiteindelijk een groot deel van zijn beloften zal moeten inslikken. Doet hij dat niet, dan verliest hij het vertrouwen op de kapitaalmarkt en gaat de rente op staatsobligaties door het dak. Bullmarket ten einde "De bullmarket op de obligatiemarkt, die twee decennia heeft geduurd, moest ooit ten einde komen. Misschien dat de overwinning van Trump ervoor zorgt dat dit eerder gebeurt dan tot nu toe verwacht", zegt ook Massimiliano Castelli, hoofd globale strategie van UBS Asset Management. "Wij adviseren beleggers voorlopig in ieder geval minder obligaties in portefeuille te nemen.” De calculaties over de extra bedragen die geleend moeten worden op de kapitaalmarkt zijn dan ook enorm. Het Amerikaanse Comité voor een Verantwoordelijke Overheidsbegroting heeft uitgerekend dat het om ongveer 5300 miljard dollar gaat. Dat zou volgens dit instituut leiden tot een stijging van de overheidsschuld van 75% naar 105%. En daarbij is al rekening gehouden met een hogere groei in de VS en het terughalen van belastinginkomsten uit het buitenland. Denk daarbij aan grote belastingvluchtelingen zoals Starbucks en Apple. Zorgwekkende gedachte Voor beleggers op de obligatiemarkt is dat een zorgwekkende gedachte. Dat blijkt wel uit de rente op Treasuries. Zo moet de Amerikaanse staat als het geld willen lenen voor 30 jaar nu al meer dan 3% rente betalen. De rente op een tienjaarslening is in een week van 1,8% gestegen naar 2,2%. Voor de obligatiemarkt zijn dat enorme bewegingen. En er zijn al marktpartijen die denken dat dit nog maar het begin is. Jeffrey Gundlach van DoubleLine Capital verwacht bijvoorbeeld dat de tienjaarsrente over vier tot vijf jaar boven de 6% ligt. Anderen zijn minder somber. Hun grote hoop is dat de hogere overheidsuitgaven en lagere belastingen in de VS tot zoveel extra groei leiden dat obligatiebeleggers graag bereid zijn die groei te financieren. Als die hoop onterecht blijkt te zijn dan heeft Trump een probleem, want zoals Youp van ’t Hek ooit al zong: Als je alsmaar blijft lenen en lenen dan moet je ook steeds meer betalen, betalen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08:00 Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op baiss daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.