Waarom momentumbeleggen werkt Een momentumstrategie profiteert van irrationeel gedrag van beleggers, maar is een van de minst begrepen risicofactoren. 9 juli 2015 09:45 • Door IEXProfs Redactie Een momentumstrategie buit irrationeel gedrag van beleggers uit. Ben Carlson van A Wealth of Common Sense is een groot fan van momentumbeleggen. Vooral vanwege de spreidingsvoordelen die het biedt. Maar volgens hem is het een van de minst begrepen risicofactoren. Dat komt onder meer omdat de werking van de momentumfactor slecht wordt uitgelegd. Ook zijn er maar weinig kostenefficiënte producten op de markt. Momentumbeleggen werkt contra-intuïtief vergeleken met andere strategieën en geeft daarom een bepaald gevoel van onbehagen. Valuebeleggen valt beter uit te leggen. Koop tegen een korting en wacht op een koersstijging. Momentumbeleggen baseert zich op de tijdsinterval die er bestaat voordat aandelen terugkeren tot hun historisch gemiddelde (mean reversion). Momentum is een strategie voor de korte tot middellange termijn, terwijl valuebeleggen voor de langere termijn is. Een ander misverstand ontstaat doordat beleggers steeds horen dat het een vergissing is om performance na te jagen. Dat is ook zo als men niet weet wat men doet. Momentum jaagt ook op performance, maar dan op een systematische manier met een instap- en exitstrategie. Het profiteert van beleggers die op performancejacht zijn, maar zich door emoties laten leiden. De beste momentumbeleggers volgen een strikt beleggingsproces, om zelf die emoties uit te sluiten. Momentum is een marktanomalie Markten hebben de neiging veel langer in een bepaalde richting te bewegen dan de meeste mensen voor mogelijk houden. Beleggingen die het goed hebben gedaan doen het langer goed, en omgekeerd. Zelfs de grondleggers van de efficiëntemarkthypothese moesten toegeven dat momentum een marktanomalie is. Aandelen met een laag rendement in het afgelopen jaar, zetten die trend nog een paar maanden voort en vice versa. Als een strategie werkt, wordt vaak gezegd dat er meer risico aan verbonden is, of dat gedragsfactoren een rol spelen. Carlson ziet met name een verklaring in behaviour. Want de ene belegger kan alleen beter presteren ten koste van een andere belegger. Elke langetermijnbeleggingsstrategie is op dat principe gebaseerd. Het zijn emotionele reacties die verklaren waarom momentum werkt. Beleggers houden lang vast aan aandelen die verlies opleveren, in de hoop dat het tij keert, of verkopen winnaars te snel. Ook hebben beleggers de neiging te sterk te reageren, of kuddegedrag te vertonen. Dit soort gedrag speelt de momentumbelegger in de kaart. Momentumstrategie profiteert van irrationeel gedrag van beleggers. Dat is makkelijker gezegd dan gedaan, omdat het gedrag snel om kan slaan. Een nadeel bij deze strategie is dat het gepaard kan gaan met een hoge turnover en hoge kosten, vooral als het niet goed wordt toegepast. Ook kan de strategie kampen met hoge uitstroom. Volgens A Wealth of Common Sense zijn er niet veel beleggingsproducten op de markt die tegen lage kosten blootstelling bieden aan deze factor. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.