Liquiditeit hoort er nu echt bij Liquiditeit is nu echt een beleggingsstijl. En nog complementair aan factoren als size, value en momentum ook. 7 oktober 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Tijdens de financiële crisis van 2008 leerden zelfs de meest ervaren beleggers hoe duur liquiditeit kan zijn op het moment dat je het écht nodig hebt. Het zou dan ook geen verrassing mogen zijn dat minder liquide aandelen outperformers zijn, aldus Larry Swedroe op ETF.com. Beleggers eisen een premie voor het nemen van liquiditeitsrisico. Niet alleen duurt het langer om de minder liquide aandelen te verhandelen, ook zijn de transactiekosten naar alle waarschijnlijkheid hoger. Dat is vooral het geval als u liquiditeit moet kopen ten tijde van stress op de beurs. Beleggers met een lange(re) horizon die bereid zijn om minder frequent te handelen, kunnen zo dus een risicopremie verdienen. Slechtste rendementenOm de outperformance van de low liquidity-aandelen te verklaren, baseert ETF.com zich op de studie van Ibbotson en Kim: ‘Liquidity as an Investment Style: 2014 Update’. Deze onderzoekers bekeken of liquiditeit als beleggingsstijl voldoet aan de vier criteria die zijn vastgelegd in 1992 door Nobelprijswinnaar William Sharpe – wat inderdaad zo blijkt te zijn. Zij concludeerden onder meer dat liquiditeit een duidelijk en houdbaar alternatief vormt voor de factoren omvang, value en momentum (ofwel: de invloed van liquiditeit werkt aanvullend op alle drie). Minder liquide portefeuilles bieden volgens hen evenwichtiger rendementen. De auteurs vonden dat veruit de slechtste rendementen kwamen van high liquidity, smallest quartile-stocks. Deze zorgden jaarlijks voor een gemiddeld rendement van 6,8% en een meetkundig rendement van 1,5% (standaarddeviatie 33,6%). Low liquidity, smallest quartile-stocks daarentegen, zorgden voor een jaarlijks gemiddeld rendement van 18,8% en een meetkundig rendement van 16,3% (standaarddeviatie 23,6%). Het lijkt er dus op dat het weglaten van high liquidity-aandelen en het toevoegen van minder populaire, low liquidity-aandelen een waardevol uitgangspunt kan zijn voor het samenstellen van evenwichtige (smallcap) fondsen en portefeuilles. High liquidity-aandelen zijn per definitie populair en populariteit leidt tot cash flows, die op hun beurt het rendement verlagen. Volgens ETF.com is er hiermee voldoende bewijs dat liquiditeit een significante en unieke factor is voor langetermijnrendementen op aandelen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.