Bogle: 'actieve beheerder parasiet' Als een actieve fondsmanager het heeft over passieve parasieten moet hij maar eens in de spiegel kijken, vindt Bogle. 27 augustus 2013 10:15 • Door IEXProfs Redactie Elke belegger moet deze formule uit het hoofd kennen: marktrendement -/- kosten = beleggersrendement Passief indexbeleggen is nu niet echt geliefd bij actieve fondsbeheerders, ervaart John Bogle - het mag geen verrassing zijn - de godfather van het passief beleggen. Het gaat er bij die actieve managers niet in dat je door minder te betalen aan vergoedingen een beter aandeel krijgt van het marktrendement. Die slimme jongens (m/v) denken juist door hun intelligente beleggingsstrategie meer te kunnen uitkeren aan beleggers. In sommige gevallen gaat die vlieger op. Actieve beheerders kunnen in doorsnee eenzelfde portefeuille beheren als de marktdoorsnee van een indexfonds. Het rendement moet dan ongeveer gelijk zijn. Maar de groep met de laagste kosten zal het grootste rendement leveren, stelt Bogle. En dat zijn de passieve indexfondsen. Het verschil in kosten tussen actief en passief kan fors oplopen. John Bogle beweert dat beleggers in actief beheerde beleggingsfondsen 2,27% op jaar basis kwijt zijn aan alle totale kosten. Bij een indexfonds stopt de teller al bij 0,06%. Over jaren kan dit verschil in rendement oplopen tot 50-90% van je opgebouwde pensioentje, rekent Bogle voor. Fabel van familie GotrocksFondsbeheerder David Smith trok onlangs van leer tegen de 'passieve parasieten', zoals hij indexfondsen noemt. Bogle haalt nog maar eens een oude fabel op, die Warren Buffett in 2005 gebruikte over de familie Gotrocks. Die familie gaat passief beleggen voor hun kinderen. Als het niet zo goed gaat, huren ze consultants in die dankzij hun onkostenvergoedingen het rendement verder om zeep helpen. Als het dan nog slechter gaat, is het tijd om adviseurs in te huren om de juiste consultants te selecteren en er blijft nog minder voor de familie over. Dan maken ze schoon schip en keren terug naar hun oude vertrouwde passieve beleggingsstijl. De welvaart groeit. Volgens Smith maken indexfondsen alleen maar gebruik van de marktefficiëntie die door de actieve beheerders geschapen wordt. Maar volgens Bogle doet het er niet eens toe of de markt efficiënt of inefficiënt is. De simpele formule gaat op: rendement minus kosten is het beleggingsrendement. Paradoxaal genoeg is de actieve fondsbeheerder de parasiet in de markt, schampert Bogle. De vergoedingen die zij in rekening brengen vreten als een onverzadigbare parasiet het rendement weg. Als het marktrendement 4,5% is, verteren de actieve managers de helft daarvan om zelf van te leven. Een passief fonds snoept er niet eens 2% vanaf. Als een actieve fondsmanager het heeft over parasieten moet hij samen met zijn collega’s maar eens in de spiegel kijken. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.