Renterisico: obligatiebubbelvrees Volgens de vijf criteria van Reuters is er nog geen bubbel, maar de kredietmarkt is niet ver weg van de gevarenzone. 30 mei 2013 17:00 • Door IEXProfs Redactie Het zat er aan te komen, zodra de rente op zou lopen en we een redelijk significante verkoopgolf in Treasuries zouden zien, steken de doemverhalen over het renterisico en een mogelijke crash van de obligatiemarkt de kop op. Precies dat gebeurt nu, maar het gaat voorlopig nog niet me paniek gepaard. Reuters spant misschien wel de kroon met een zakelijke, puntgewijze analyse. Conclusie: de bubbelvrees is in elk geval voor een deel overdreven. Reuters kijkt daarbij naar vijf criteria die samen een betrouwbare bubbelbarometer zouden moeten vormen. 1. Zijn de yields te laag? De spreads zijn teruggelopen tot zo'n 5,5%, maar dat is nog altijd veel meer dan in 2007, toen junkbonds nauwelijks 2,5% meer rente opleverden dan Treasuries. Op dit moment geldt een 300 basispunten risicopremie voor CCC-schuldpapier ten opzichte van B, wat aangeeft dat beleggers moeite hebben om onderscheid te maken naar kredietwaardigheid van uitgevende bedrijven. 2. Is er teveel schuldpapier? Als het aanbod van highyieldobligaties oploopt, is dat meestal een teken van bubbelvorming. Dit jaar is er sprake van een recorduitgaifte maar in veel gevallen is er sprake van doorrollen van vroegtijdig afgeloste oude leningen tegen nieuwe voorwaarden. 3. Zijn de issue-voorwaarden te gunstig? In oververhitte markten kunnen bedrijven lenen tegen te gunstige voorwaarden. Daar is op dit moment zeker sprake van. 4. Zijn financial engineers te gretig? Eerder kredietbubbels werden uitgespeeld door whizz kids van banken die allerlei slimme constructies bedachten (veelal de inmiddels beruchte drieletterafkotrtingen). Dat valt nu meer. Er zijn pas 23,5 miljard aan CDO's uitgegeven, tegen een half biljoen dollar in 2006. Wel stijgt het beheerd vermogen in ETF's snel en die zijn nog niet getest in neergaande markten. 5. Zijn beleggers te zelfgenoegzaam? Bij soepele kredietmarkten is het makkelijk lenen en daalt het aantal defaults. Dan kan beleggers in slaap sussen. In 2007 was de default rate lager dan 1%, twee jaar later al 8%. Het is de keerzijde van goedkope financiering. Gemiddeld scoort de kredietmarkt volgens Reuters een bubbelscore van 7 op de schaal van 1 tot 10. Nog niet oververhit, maar er is geen zevenmijlspas meer nodig om in bubbelterritorium te komen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.