Nederlandse aandeleninkoop steeg in 2023 tegen de trend in Bedrijven wereldwijd hebben vorig jaar, mede door de hogere rente, 14% minder eigen aandelen ingekocht dan in het jaar ervoor. De Nederlandse aandeleninkoop steeg juist met 13%. Janus Henderson Investors overlegt de cijfers en duidt. 25 april 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie De inkoop van eigen aandelen door beursgenoteerde bedrijven is vorig jaar wereldwijd met 14 procent gedaald. In hetzelfde jaar zijn de dividenduitkeringen juist gestegen tot een recordniveau. Dat blijkt uit onderzoek van vermogensbeheerder Janus Henderson. Bedrijven hebben in 2023 voor in totaal $1,11 biljoen aan eigen aandelen ingekocht. Dat is lager dan in de twee voorgaande jaren. Toen was er echter sprake van zeer hoge niveaus. De aandeleninkopen van 2023 waren wel ruim hoger dan het niveau van voor de pandemie. Grootste afname in VS De grootste afname vond plaats in de VS, waar de waarde aan ingekochte aandelen 17 procent daalde tot $773 miljard. Dat is nog altijd goed voor $7 op elke $10 wereldwijd, dus Amerikaanse bedrijven waren evengoed mondiaal gezien de grootste kopers van hun eigen aandelen. Ook was de waarde van de Amerikaanse aandeleninkoop 1,2 maal groter dan de waarde van het uitgekeerde dividend. Bij Amerikaanse technologiebedrijven daalde de aandeleninkoop het meest. Zij kochten voor $69 miljard minder in dan het jaar daarvoor. Microsoft en Meta verlaagden hun aandelenaankoop met bijna een derde en Apple met een zevende. "Bij Amerikaanse technologiebedrijven daalde de aandeleninkoop het meest" Nederland bij grootste inkopers Op het Europese vasteland namen de aandeleninkopen juist toe. De waarde aan ingekochte aandelen steeg 2,9 procent tot $146 miljard voor het hele jaar. Er waren wel aanzienlijke verschillen van land tot land. In Nederland (+13%), Frankrijk (+14,5%) en Zwitserland (-29%) was de waarde van de teruggekochte aandelen het grootst. De grootste daling deed zich voor in Zwitserland, waar de meerderheid van de bedrijven de aandeleninkoop terugschroefde. In Europa waren er ongeveer evenveel Europese bedrijven die de aandeleninkopen verhoogden als bedrijven die ze verlaagden. De zeer sterke dividendgroei in 2023 betekende dat de inkoop van eigen aandelen minder groeide dan het dividend en dat het deel van de inkoop in het aandeelhoudersrendement daalde van 55 procent in 2022 naar 48 procent van het betaalde dividend. "In Europa waren er ongeveer evenveel Europese bedrijven die de aandeleninkopen verhoogden als bedrijven die ze verlaagden" Minste aandeleninkopen in Azië-Oceanië Bedrijven in Azië-Oceanië ex Japan zijn het minst geneigd om eigen aandelen in te kopen. De grote daling op jaarbasis (-40,0 procent) weerspiegelt voornamelijk de lagere aandeleninkoop door de Australische grote banken, waardoor de stijgingen in Hongkong en Zuid-Korea meer dan teniet worden gedaan. De gegevens van Japan lopen achter op die van de rest van de wereld omdat de jaarresultaten voor 2023/24 nog niet zijn gepubliceerd. De grote Japanse stijging (+18 procent) weerspiegelt grotendeels de activiteit in het kalenderjaar 2022. Telecombedrijven, banken en autoproducenten groot inkopers Op sectorniveau waren de grootste afnames in de sectoren technologie, gezondheidszorg en financiële diensten, waarbij het grootste effect zichtbaar was onder Amerikaanse bedrijven. Buiten de VS verhoogden bedrijven in de gezondheidszorg hun buybacks. Bedrijven in de chemie, mijnbouw en consumentensectoren, zoals tabak en huishoudelijke producten, hebben ook minder eigen aandelen ingekocht. Wereldwijd verhoogden telecom-, bank- en autobedrijven de aandeleninkoop het meest significant. Het is vermeldenswaard dat de inkoop van eigen aandelen zeer geconcentreerd is. Iets meer dan de helft van de bedrijven in de index van Janus Henderson, waarin 1.200 bedrijven zijn opgenomen, kocht in 2023 aandelen terug, maar slechts 45 van hen waren goed voor de helft van het jaarlijkse totaalbedrag dat wereldwijd aan het terugkopen van aandelen wordt besteed. Aandeleninkoop volatieler dan dividend "Veel bedrijven gebruiken aandeleninkopen om overtollig kapitaal terug te geven aan aandeelhouders zonder verwachtingen te scheppen over dividenduitkeringen die op de lange termijn misschien niet houdbaar zijn. Dit is vooral zinvol in cyclische sectoren zoals de olie-industrie of het bankwezen. Die flexibiliteit verklaart waarom aandeleninkopen volatieler zijn dan dividenduitkeringen. Het betekent ook dat er geen echt bewijs is dat aandeleninkopen de plaats van dividend innemen", zegt Ben Lofthouse, Head of Global Equity Income bij Janus Henderson. Ben Lofthouse Daling aandeleninkoop verklaard Hogere renteniveaus hebben volgens Ben Lofthouse een belangrijke rol gespeeld in de afname van de eigen aandeleninkoop. Wanneer schuld goedkoop is, dan kan het voor bedrijven zinvol zijn om meer te lenen en de opbrengst te gebruiken om duur aandelenkapitaal af te lossen. Lofthouse: "Nu de rente op een meerjarig hoogtepunt staat, ligt die berekening genuanceerder. Sommige bedrijven betalen op dit punt in de cyclus liever hun schulden af en gebruiken daarvoor cash dat anders misschien naar aandeleninkoop zou zijn gegaan." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 21 mei Vastgoed, crypto's en high yield zijn slechte diversificators Vastgoedfondsen, high yield-obligaties en crypto's bieden weinig bescherming in het geval van een aandelencrash, schrijft Amy Arnott in een blog voor Morningstar.
Opinie 20 mei Geen Amerikaanse renteverlaging dit jaar is ook prima Wat als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt? Volgens econoom Darrell Spence van Capital Group kunnen de financiële markten dat prima hebben. "Het uitblijven van een renteverlaging weerspiegelt dan gewoon het feit dat de Amerikaanse economie het vrij goed doet."
Assetallocatie 20 mei Institutionele beleggers nemen steeds meer risico Beleggingsadviseur bfinance constateert een steeds grotere risicobereidheid onder zijn institutionele klanten. Aandelen stijgen in populariteit, net als het beleggersvertrouwen. Verder bereiden beleggers zich voor op een periode van structureel hogere rentetarieven en dito inflatie.
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.