Commercieel vastgoed: de ene steen is de andere niet PGIM verwacht een nieuw lastig jaar voor veel commercieel vastgoed. Kantoren en winkels zitten nog vol in hun correctiefase met het gevaar dat de prijzen naar beneden doorschieten. Logistiek, datacentra, woningen en hotels bieden wel kansen. 19 december 2023 08:45 • Door IEXProfs Redactie De vooruitzichten voor de Europese vastgoedsector zijn niet al te best, schrijft PGIM in zijn Real Estate European Outlook 2024. Het komend jaar blijven de rendementen volgens de vermogensbeheerder laag door de gestegen rentelasten, dalende prijzen en een zwakke economie. Pas in 2025 mogen beleggers rekenen op gezonde kapitaalinkomsten. Het grootste probleem voor 2024 is dat de hoge rentetarieven er zwaar inhakken in een sector met hoge schulden. Daar komt bij dat de transactiemarkt is ingestort, wat zorgt voor lagere prijzen voor iedereen die moet verkopen, maar ook voor degene die vasthouden aan hun gebouwen. De zogeheten NAV's (netto intrinsieke waarde) dalen. Correctie voor 80% klaar Het goede nieuws is volgens PGIM dat ongeveer 80% van het rendementscorrectieproces achter de rug is, wat nodig is om vastgoed weer compatibel te maken. Maar er is dus ook nog 20% te gaan, wat veel beleggers zal afhouden van investeren. "Ongeveer 80% van het rendementscorrectieproces is achter de rug" Stel een vastgoedbelegging biedt een aanvangsrendement van 4%, terwijl er op de obligatiemarkt risicoloos hetzelfde kan worden verdiend, dan is de keuze snel gemaakt. Het grootste gevaar voor 2024 is volgens Greg Kane van PGIM Real Estate dat beleggers zich zo laten afschrikken door de lage inkomsten, dat ze de markt helemaal links laten liggen en de prijzen doorschieten naar beneden. Winkels en kantoren De grote zorgenkinderen blijven winkels en kantoorruimte, traditioneel de belangrijkste vastgoedsegmenten. Er is weinig vraag en veel leegstand, wat nooit een goede combinatie is voor bedrijven met hoge schulden, en al helemaal niet als Europa in een recessie belandt. Er zijn gelukkig ook lichtpunten. Logistiek is daar een van. De herwaardering van de NAV’s is hier al ver gevorderd, zegt PGIM. Dat biedt een aantrekkelijk instapmoment voor de lange termijn, zeker als er van wordt uitgegaan dat de vraag hoog blijft vanwege de groeiende onlinehandel. Datacentra Voor datacentra geldt min of meer hetzelfde. Er is een gezonde vraag en een beperkt aanbod, wat leidt tot aantrekkelijke en stabiele rendementen. Een beperkende factor is dat dit een relatief kleine markt is. Het is daarom van groot belang partners te vinden met wie in een vroeg stadium projecten kunnen worden ontwikkeld. Een kant-en-klaar datacentrum kopen, is moeilijk. Hotels Op de hotelmarkt ziet alles er op het eerste gezicht fantastisch uit. De inkomsten per beschikbare kamer lagen in 2023 op recordhoogte, de bezettingsgraad was hoog en er komt relatief weinig hotelaanbod bij. Een onzekere factor is in hoeverre een mogelijke recessie de vraag naar hotelovernachtingen raakt. Verder torst de hotelsector door corona veel schulden met zich mee. Woningen Het best zijn de vooruitzichten misschien nog wel voor de woningmarkt. De analyse is vrij simpel. Er worden de laatste tijd weliswaar meer woningen gebouwd in Europa, maar het is te weinig om het tekort aan stedelijke huurwoningen op te lossen. Daar komt bij dat koopwoningen door de hoge rente minder betaalbaar zijn. Dat betekent nog meer opwaartse druk op de huren. Voor woningzoekenden is dat een ramp, voor beleggers ideaal. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.