"ECB heeft eindrente nog niet bereikt" De ECB zal de rente morgen ongewijzigd laten, zodat er tijd is om de impact van de recente renteverhogingen te beoordelen. Maar deze pauze is geenszins een voorbode voor het toekomstig beleid, schrijft Franck Dixmier, Global CIO Fixed Income bij AllianzGI. "Wij denken dat de langetermijnrente in de eurozone zijn hoogtepunt nog niet heeft bereikt." 25 oktober 2023 09:00 • Door Gastauteur IEXProfs "De ECB heeft de rente sinds juli 2022 bij elke vergadering verhoogd. We verwachten dat de centrale bank tijdens de komende vergadering een pauze zal inlassen en de rente ongewijzigd zal laten. Recente macro-economische cijfers en de verhoogde geopolitieke spanningen versterken de argumenten voor een pauze. De inflatie daalde in de eurozone van 5,2% in augustus naar 4,3% in september op jaarbasis en de groei in de eurozone vertraagt. Inflatie nog niet verslagen Maar de ECB kan de inflatie nog niet de baas. Dat benadrukte voorzitter Christine Lagarde tijdens de jaarlijkse bijeenkomst van het IMF in Marrakesh. De onderliggende inflatie is met 4,5% op jaarbasis in september nog steeds hoog, vooral doordat de loon-prijsspiraal nog niet onder controle is. Bovendien wakkert de crisis in het Midden-Oosten het risico op een aanbodschok gekoppeld aan een stijging van de olieprijzen weer aan. De meest recente inflatieprognose van de ECB voorspelde een olieprijs van $82,7 in 2024 en $77,9 in 2025. Deze aannames lijken nu erg bescheiden. Markt onderschat verdere renteverhogingen Wij verwachten dat de centrale bank van de eurozone donderdag een neutrale houding zal aannemen en zal benadrukken dat ze zich meer dan ooit zal laten leiden door macro-economische gegevens en de bijbehorende risico's. Maar volgens ons heeft de ECB haar eindrente nog niet bereikt. Hoewel haar enige mandaat prijsstabiliteit is, mag het verhoogde risico op een recessie geen rem zetten op verdere renteverhogingen. Daarom denken we dat de langetermijnrente in de eurozone nog niet zijn hoogtepunt heeft bereikt. We denken ook dat de markten het potentieel voor verdere renteverhogingen blijven onderschatten. Ze hebben het risico op verdere verhogingen nog niet ingeprijsd en elke bijstelling van de verwachtingen zal de volatiliteit in obligaties aanwakkeren." Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.